今年夏天，全球多国出现罕见高温天气，由此引发社会对气候变暖和低碳转型的高度关注。

近期，中国金融四十人论坛（CF40）书系新著《低碳转型——绿色经济、转型金融与中国未来》即将出版。

在本书代引言中，博鳌亚洲论坛副理事长、中国人民银行原行长周小川探讨了金融业在应对气变和碳市场建设中的角色与潜能。他指出，实现碳中和需要动员巨额投资，从这一角度看，金融业的功能及其特长至关重要。应重视金融业在定价、风险管理及跨期、跨境投资中的作用。

对于如何面向动员和激励投资去实现双碳目标，周小川认为，金融界既有不可或缺的特长，也还有很多工作需要深化和落实。

第一，如果要处理贷款和投资，就必须把未来的减排回报折换为净现值。

第二，必须考虑通货膨胀因素。在构建整个碳配额约束及价格形成时都要考虑作通货膨胀调整，而且通胀率还有不确定性。既然气候变化及碳中和需要多年的行动，累计通胀的影响则会比较显著。

第三，必须考虑投资回报的不确定性和风险。第四，由于未来可用技术的不确定性，整个减排系统的多个参数在未来都需要强调动态调整。

此外，周小川还详细解释了碳市场的设计等问题。他认为，碳市场应该是一个规模尽可能大的统一大市场，这个市场既包括惩罚性功能，同时也体现鼓励性功能。其所产生的价格也是一致的价格，并且以资源配置最优化为目标。

* 本文为新书《低碳转型——绿色经济、转型金融与中国未来》的代引言。文章源自周小川2022年5月31日在人民银行和国际清算银行（BIS）、欧央行、央行与监管机构绿色金融网络（NGFS）联合举办的第二届“绿天鹅”会议上的发言（中文译稿）。

【作者简介】

徐忠：经济学博士，研究员，博士生导师。现任职于中国银行间市场交易商协会。中国金融四十人论坛成员，中国经济50人论坛成员。曾先后在中国人民银行金融研究所、研究局、金融稳定局和金融市场司工作，并负责筹建了上海票据交易所。长期从事政策制定、金融改革、金融市场监督管理和金融研究工作。

曹媛媛：管理学博士，副研究员，现任中国银行间市场交易商协会副秘书长，曾先后在中国人民银行金融市场司债券交易管理处、黄金与外汇市场处、债券发行管理处从事金融市场管理工作。具有丰富的金融市场与绿色金融理论与实践经验，参与多项金融市场和绿色金融重大制度建设和产品创新。

【内容简介】

绿色、低碳和可持续发展是近几十年来的国内外热门话题，本书注重历史时空纵深和国际横向比较，从金融视角出发，结合可持续发展框架探讨了碳金融、绿色金融和转型金融若干问题，深入浅出地描绘了一幅关于中国低碳转型发展历程、历史必然与未来愿景的清晰全景图。

具体来说：一是放在可持续发展的框架下讨论碳中和，同时涵盖了绿色金融和转型金融的内容；二是从金融视角探讨实现碳中和的路径，尤其探讨了碳市场在碳中和中的作用；三是讨论了在国际博弈中如何应对碳关税等热点问题；四是考虑到即使碳达峰，石化能源在中国能源结构中仍占相当大比重，因此研究了中国能源结构转型如何平衡好各种能源利用问题；五是鉴于中国和西方经济结构不一样，高碳行业在经济中还需发挥重要作用，因此对转型金融进行了深入探讨，尤其研究了中国高碳行业如何平稳转型；六是从标准体系完善和ESG投资角度探讨了绿色金融发展。

【推荐语】

中国已经成为全球最大的绿色信贷市场和第二大绿色债券市场，未来也将在转型金融领域做出有引领性的创新。徐忠、曹媛媛所著《低碳转型》一书值得所有关心双碳事业和转型金融的人士一读。
——马骏 中国金融四十人论坛成员、中国金融学会绿色金融专业委员主任

《低碳转型》不但旗帜鲜明地提出了中国要坚定推进低碳转型的主张，更令人信服地阐明了中国应努力引领绿色金融、探索转型金融的理由与途径。
——黄益平 中国金融四十人论坛学术委员会主席、北京大学国家发展研究院副院长

今夏，全球高温炙烤，不仅干旱、火灾等伴生灾害接连不断，对能源和粮食的需求也因此飙升。市场不得不正视气候变化正逐渐演变为常态宏观经济背景的事实。恰逢此时出版的《低碳转型》一书，基于绿色可持续发展框架，采用历史时空纵深和国际横向比较的手法，从金融视角出发，重点探讨了碳金融、绿色金融和转型金融等在应对气候变化中的作用，为新形势下如何坚持低碳转型的长期发展战略提供了令人信服的理论思考。
——张晓慧 中国金融四十人论坛资深研究员、中国人民银行原行长助理

【章节简介】

目录

引言 金融业在应对气变和碳市场建设中的角色与潜能

第一章  中国必须坚定推进低碳转型

人类社会对气候问题的认识是一个渐进过程
中国对低碳转型的观念转变过程
中国低碳转型要解决好的突出问题
充分认识金融体系在低碳转型中的作用
可持续金融：碳金融、绿色金融与转型金融

第二章  低碳转型必须充分认识中国能源结构特点

世界能源结构的历史演变
中国能源结构及与美国比较
中国低碳转型如何应对能源结构约束
区域在低碳转型中发展不平衡问题的解决

第三章  发挥好碳金融市场的关键作用

碳市场对于低碳转型至关重要
国际上碳市场的建设经验
中国如何建设有效的碳市场

第四章  中国如何引领绿色金融的未来

中国绿色金融发展与改革试点
建立与国际接轨的绿色金融标准体系
完善可持续发展的绿色金融激励机制
培育适合绿色金融发展的生态体系

第五章  中国要成为转型金融的积极探索者

转型金融对中国实现“双碳”目标尤为重要
国际上转型金融的概念、界定标准及主要产品工具
转型金融的欧盟实践
中国转型金融的实践进展与下一步发展

第六章  积极参与低碳转型的国际博弈

全球气候治理演进就是一个博弈过程
国际上碳减排的博弈现状
国外碳边境调节机制的进展与我国的应对措施
全球碳市场连通及我国的应对

附录
碳中和背后的经济学思考
气候变化融资部分缩略语与专用术语
参考文献
后记

来源 | 中国金融四十人论坛