摘要：2018年9月20日下午，绿盟大讲堂第四期暨《新时代下的中国金融使命》新书签名会在绿法（国际）联盟创新发展中心成功举办。本期主讲嘉宾为中国经济50人论坛专家成员、北京师范大学经济与工商管理学院国际金融研究所所长贺力平教授，及国家发改委国际合作中心PPP项目促进办主任周凯波先生。

去杠杆、中美贸易战与中国经济前景

贺力平教授首先对“去杠杆”进行了全面解读，简要介绍了去杠杆的近期发展情况。他表示，去杠杆就是要将降低国民经济主要部门中业已存在的高负债水平，具体看即降低产出债务率和资产债务率。贺力平教授通过数据统计展示，对2016年和2017年各部门杠杆率进行了具体分析，详细解读了“高杠杆”形成的原因及其存在的风险。贺教授表示，高杠杆是“四万亿”刺激计划的后遗症、宏观审慎措施的弱化（资本金比例要求的下降）、国有企业（以及一些金控集团）的强势借债地位和转贷行为、房地产企业的盲目乐观（房价快涨时期大举高息借债）和影子银行快速扩张的综合作用的后果，它将导致高负债持久化和杠杆率不断攀升、信用利差扩大、企业部门违约事件逐渐增多、“明斯基时刻”到来、金融市场流动性枯竭等多重风险。应对高杠杆风险应该遵循三个基本思路：稳步去杠杆、

结构性去杠杆和先升后降，曲线去杠杆。同时，贺教授结合国际经验，创造性提出了去杠杆过程中的“减法”与“加法”之道。

此外，贺力平教授结合自身研究领域及研究成果，以独家视角分析了中美贸易战的缘起、影响及发展走向。贺教授从中美双方角度分别探讨了中美贸易争端产生及剧烈化演变的原因，并对贸易战当前已产生的影响和未来长远影响进行了分析，他提出，贸易战的影响已经部分显现，具体表现在中方企业对美出口提速、部分中资和外资企业（供应链经营者）撤离大陆、中国企业积极寻找“替代性进口来源”等方面。中美贸易战未来可能在降低关税率和非关税壁垒、开放国内市场（能源及其销售、医疗、服务等）、减少对国企的直接保护和扶植、加大知识产权保护、推进企业合规文化建设等方面有所进展。

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我国PPP发展回顾和再出发与再思考

周凯波主任回顾了中国PPP的发展历程，从起步期、政策密集期、查漏补缺期再到规范深化期，全面系统地介绍了PPP各发展阶段的标志性事件和特征。周主任表示，就发展来看，PPP是去我们投资和建设运营的新的模式，在我国还属于新生事物，意义重大，但防控相关风险值得高度重视，严防系统性债务风险。

随后，周凯波主任就我国PPP近期发展现状进行了介绍。他提出，在深化供给侧结构性改革中，我国PPP的创新发展已经走在世界各个经济体的前沿。至今年6月份，财政部库里的总量已近12万亿。在上半年基建投资不振的大背景下，7月底中共中央政治局会议要求下半年稳投资，尤其是加大基础设施投资领域补短板力度。国务院常务会议也要求财政政策更加积极，加快今年地方政府专项债券发行和使用进度，推动在建基础设施项目早见成效。他表示，尤其是推动乡村振兴战略的实施，单纯依靠贫困地区地方政府的财政投入远远不够，必须积极创新金融工具，建立现代农村的金融体系。PPP在农业基础设施领域具有广阔的运用空间。

最后，周凯波主任对我国PPP发展再出发提出看法。他从对比视角出发，提出了 PPP未来发展的路径与前景，并从立德、立功、立言；打造健康PPP生态圈；回归初心，去伪存真；两评一案的精准工作和PPP的工作方向等五大角度对我国PPP健康良性发展提出了思考方向。

温馨提示：绿法（国际）联盟秘书处将陆续发布两位专家学者的系列精彩发言内容，敬请关注。