导读：由绿法(国际)联盟主办、北京市道可特律师事务所作为专业支持单位的“第三届中国经济发展与法律规制高峰论坛暨绿盟2018中国不良资产蓝皮书发布仪式”于2019年8月3日在北京举行。来自全国社保基金理事会、国务院发展研究中心金融研究所、北京大学、清华大学、东方资产、长城资产、信达资产、北京AMC、天津AMC、河北AMC、光大银行、中国邮政储蓄银行、华夏银行、兴业银行、北京银行、江苏银行、北交所、中华金融和其他央企、国企、金融机构、投资机构等代表共八十余人出席。

宏信资产管理有限公司总经理助理杨凯围绕“新一轮不良资产发展的新特征”发表了主题发言。

以下为发言实录。

我本人最早来自服务商，因为跟湖岸有所合作，我本人是有幸第一轮学习并参与了不良资产处置，2007年进入这个行业，一直也没脱离。

我认为这一轮的不良资产发展跟第一轮相比，变化还是很大，这一轮的特点和上一轮是明显不同的风格。上一轮的时候，机构投资者为主，一般是外资基金过来寻找一些服务商这样的模式。我认为不良资产是一个很小众的，很专业的投资领域，但今天是大众在玩小众，所以韭菜很多。

不知道各位参会者统计过没有，这一轮不良资产处置过程中，赚钱的有哪家，每家都说自己很赚钱，但我听过很多人讲的案例，第一轮参与的时候很多都是道听途说，而不是自己的经验和教训总结。

我们四大为主的包括地方持牌机构近两年比较头疼的是内生不良，信达为此成立了一个资产保全部。

正常应该是通过不良资产这样一个业务化解金融体系的风险，我认为到目前为止这一轮可以看到，我们只是把金融体系里面的风险转嫁到社会上，转嫁到民间投资人身上，我们在市场上可以看到很多资产包，从一级市场出来一直在二级市场飘着很难落地，这是什么？这就是美国的次贷危机，一定会有人接到最后一棒的，实际上我觉得我们作为投资者，应该是要反思这样的行业现状。

第一轮的时候，我们可以看到中国还有一个十年的经济高度增长，底层资产的增长，就像美国的次贷危机，抵押物持续增值的预期是存在的，第一轮为什么外资赚得盆满钵满，这一轮大部分人是亏得倾家荡产，这一轮中目前已经有不少机构出现了很大的危机，甚至不是出现了，已经爆雷了，比如说江苏的市场，浙江的市场，而且这一轮很多玩家是没有资金在玩，实际上我们前两年头疼的，包括在华龙体育场几万人游行的P2P事件。

这就是这一轮的市场乱象，讲这些主要是什么？我们作为正规的投资机构，我在天津宏信集团，是中华集团下属的一个平台，我们的主业就是做不良资产投资，目前我们持股6家地方AMC，我们自己在做不良资产投资的业务，每一个投资主体我们要负责任的，对自己投出来的钱负责任，我们要对自己投资的项目注入自己的人格。

我们找到自己的优势，因为不良资产投资就是资金、资源。资金上，我们做好成本加周期的规划，资源上，有一些地方AMC在本省，本牌照所在的辖区具有比较大的地缘优势，四大资产管理公司的规模和专业有其自身的优势，有一些服务商在自己的专业领域上肯定比较专业，这契合了我们第四环节的主题就是机构之间的合作，投资不良资产市场最终一定是相互有优势的人之间玩一个小众领域，就像国外的资本市场一样，玩股票的一定不是中国的韭菜，一定是机构，最后我认为中国这一轮，玩这么大市场的绝对不是普通大众，一定是有相应独特资源优势的机构投资者。

这个行业永远是一个高风险的行业，所以才有收益，刚才说的60%的收益，200%也可以做到，但我干到200%不及一单赔一个亿，千万不要觉得来了就能赚钱，风险依旧不可忽视。

温馨提示

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