导读：由绿法(国际)联盟主办、北京市道可特律师事务所作为专业支持单位的“第三届中国经济发展与法律规制高峰论坛暨绿盟2018中国不良资产蓝皮书发布仪式”于2019年8月3日在北京举行。来自全国社保基金理事会、国务院发展研究中心金融研究所、北京大学、清华大学、东方资产、长城资产、信达资产、北京AMC、天津AMC、河北AMC、光大银行、中国邮政储蓄银行、华夏银行、兴业银行、北京银行、江苏银行、北交所、中华金融和其他央企、国企、金融机构、投资机构等代表共八十余人出席。

中国信达资产管理股份有限公司战略客户部处长薛若君围绕“新监管形势下AMC对不良资产业务模式的探索”进行了主题发言。

以下为发言实录。

大家下午好！我作为信达资产管理公司，四大AMC之一的从业人员，下面在座的有很多同行业的人士还是我的同事，我在这作抛砖引玉，对不良资产在目前的监管形势下，我们做了一些业务模式的探索，拿出来给大家一起探讨一下。

“大不良”概念的提出

2017年下半年以来，监管部门对我们四大AMC提出了回归主业的监管要求，事实上除了对传统类的不良资产的收购业务以外，董总也提到对债权的收购，非金的收购，股权和物权的收购，对我们来说提出了很大的挑战，主要是合规风险和商业风险之间的平衡挑战。

2017年下半年以来，其实我们公司除了自己业务的模式调整以外，也跟监管机构一直在进行一个讨论。刚才董总也提到，事实上我们目前不良资产的内涵和外延有一个扩大，不仅仅是刚开始我们对银行传统类的不良资产包的整体收购，现在我们扩大了问题资产，问题机构的收购。监管机构事实上也认同我们作为金融稳定器的作用，在实质重于形式审查的基础上，他们认同我们收购的一些不良资产，比如说非金的债权，不一定3-6个月以上我们才认为是不良债权。

我们在去年做了一笔业务的探索，收了一个即将到期的，我们预期是不能够实现兑付的集合信托的产品。我们的监管部门是认可的，其实是我们立项和批复早于到期日，支付实际上晚于实际的兑付日，其实是破了之前监管机构给我们一般要求的不良的属性，早于我们立项的概念。

新业务模式的探讨

在差不多两年的时间内，我们探索出了几个模式，向大家汇报一下，一个就是我们在传统类的不良资产包收了一部分，会有一些比较存量的不良资产，这一块除了传统的直接处置的模式以外，我们对它进行了一个分类，有些优质的不良资产，提出了一个运营和提升的概念。

我刚刚所说的“大不良”的概念，这个时候我们涉及了不良债权的收购，可能会涉及一些非金的，还有企业间的预付款，还有就是我们其实尝试着进行一些问题机构和问题资产的收购，在这个方向有两个业务模式，一种模式是我们自己先进行的反向的收购。我们看好一个底层资产，除了对金融的不良收购，还会对一些非金，或者是一些股东借款，或者一些工程款，把所有的债权归集，这个时候可能会在后续的运营，或者是提升方面，协同产业投资人一起进入。

还有一种模式，我们可能会和产业投资人一起研究分析不良资产的属性和价值，共同进去重组。比如说重组，有可能是产业投资人可以去重组股权，由我们重组债权，或者我们共同持有一些股权。我们跟监管部门沟通的时候，监管部门给我们指出了一个挺好的，让我们进行探索的方向，就是国企的剥离。现在对国有企业的一些低效资本的剥离和盘活，这一块监管机构把这个认定为“大不良”的概念。我觉得对我们AMC来说，是一个挺好的尝试和业务机会。另外我们也在应用和拓展业务方面，已经到了物权的收购，我们会参与资产的法拍，还参与破产重整。目前我们正在探索，如何对一些涉诉资产盘活，包括有些可能是我们对债务的直接收购。

我们在不动产方面介入到旧城改造和城市更新这一块，包括在棚改项目的解决，基本上我们目前探索出来的就是这些模式，欢迎大家一起讨论，谢谢大家。

温馨提示：

绿法（国际）联盟将陆续发布“第三届中国经济发展与法律规制高峰论坛暨绿盟2018中国不良资产蓝皮书发布仪式”中专家学者的精彩发言和独家专访，敬请关注。