摘要: 2017年1月14日，以新书《私募股权LP》发布会为契机，绿法（国际）联盟首次研讨会在北京市道可特律师事务所成功举行，会议确立了首批与私募股权市场发展密切相关的研究课题并立项。此后，绿法（国际）联盟将继续承办后续法律课题的研究工作，并于2017年推出从法律领域解读私募股权LP的配套书籍，继续为行业发展把脉献策。

2017年1月14日下午，由中信出版集团中国道路研究出版中心、绿法（国际）联盟主办、LP智库协办的“重新定义LP”新书《私募股权LP》发布会暨“资本配置策略、投资实践与管理之道”专家研讨会在财富金融中心（FFC）56层北京市道可特律师事务所成功举行。

绿法（国际）联盟秘书长、北京市道可特律师事务所主任刘光超主持会议。LP智库秘书长、《私募股权LP》作者杨幸鑫先生出席会议并发言。

感谢各位领导和专家对本书的支持和指正。大家的激烈讨论和中肯意见正是路老师和我希望看到的。《私募股权LP：配置策略、投资实践与管理之道》这本作为中国乃至全球第一本系统性研究LP的著作，我们创作的初衷是搭起一个较为完备的研究框架，抛砖引玉，希望能引起业界同仁一起关注LP这个独特群体的研究。

整本书共4篇11章，共计30多万字。但其实每一篇，甚至每一章都可以单拿出来继续深入去挖掘，成为一本新的著作。例如，书中GP与LP如何相处并对接利益的话题、母基金的国内外实践、私募股权二级市场的探索、基金管理人投资业绩归因的研究等等，在国内外都是非常热点的问题。正如之前季老师说的，中信出版社和我们之后也希望能进一步去探究这些子话题，欢迎各位专家如果有兴趣也能参与进来。此外，《私募股权LP》的顺利发布获得了绿法（国际）联盟的支持，我们将继续与绿法（国际）联盟合作交流，下一步将出版从法律领域解读私募股权LP的配套书籍，共同拓展私募股权市场。

《私募股权LP》一书在创作的初期，路老师与我一直在讨论其框架的完整性和丰富性。从0到1的过程是有挑战的，但更是有收获的。在撰写过程中，有两个维度始终贯穿全书：一是理论与实践的维度。二是国内与国外的维度。最终这本书也在各个章节中体现了两个维度的精髓，用最合适的方式呈现给读者。

考虑到私募股权LP这个群体本身不大，而且具有较强的专业性。写作过程中，我们在很多文字的处理上都运用了更生动的手法，以吸引更多的读者，同时也希望让更多的人了解私募股权，学习LP的投资理念。尤其是那些有志于学习私募股权的跨界人士和高校学生。这个过程中我们获得了中信出版集团编辑们的大力支持，尤其要感谢葛小莉女士对本书前后7次改稿过程中付出了大量心血。

例如，我们将LP投资流程中的核心思想比喻为“赛马”，这样形象的比喻来吸引读者的兴趣。赛马的三要素：赛道、骑手和马，缺一不可。对于LP而言，“赛道”就是要构建私募股权投资组合。LP在面对不同类别的私募股权基金、地域位置和特定行业时，应该如何配置资产“赛道”来构建投资组合，以最优化平衡收益和风险，是十分重要的。而“骑手”则需要LP来筛选优秀的基金管理人并寻找出其投资能力的驱动因素，这尤其体现在对基金管理人团队的考察上。“马”对于LP而言，就需要识别基金本身回报的驱动因素。同一个基金管理人旗下基金的回报情况也不一定相同，如何评估基金回报的驱动因素，例如基金规模、储备项目等，并结合外部市场和内部基金设计，展开全面的尽职调查，是LP投资决策中的重要环节。

与此同时，作为私募股权领域的专业书籍，我们借助了伦敦商学院和清华经管学院的研究力量，力求在部分专题研究中体现学术价值。希望不仅只是罗列数据来提供事实，更要加以深度分析来给出结论。例如，我自己当年在清华撰写毕业论文时，曾研究过LP视角下的中国私募股权配置问题，我们在本书中延伸了其中一些方法并结合更强大的数据库来分析，建立了诸如蒙特卡洛模拟、多元回归、主成分分析等模型，而我们得出的结论也非常有意义。简单来说，从投资组合来看，对于中国过去10年经风险调整后的回报，适当多配置一些风险投资的比例，比配置成长资本和并购基金的表现会更好。而对于基金管理人的选择和单只基金业绩的归因，也得到了一些有趣的结论供投资者来思考，详细分析大家可以在书中看到。

此外，我们用了2个篇章来列举大量国内外的实践案例。在此过程中，我们采访了大量的专业LP投资人士，并结合自己的工作实践来加以总结。他们分布在养老金、捐赠基金、保险公司、母基金、政府引导基金和上市公司等各个领域，基本覆盖了LP的各种类型。正如刚刚路老师所讲的，在研究过程中，也催生了我们的LP智库，我们借助了LP智库的全球平台，获取了专业的数据库和专家们的行业洞察，力求能将本书的专业性做的更为完善。

最后，借此机会我想衷心感谢路老师对我的信任和带领。在清华能遇到路老师这样的人生导师，是我人生一大幸事。无论是在职业发展还是人生规划上路老师都一直鼓励和支持我，如今有机会与他一起撰写著作更是我的荣幸。我也会始终常怀感恩之心，继续努力。同时也再次感谢为本书提出宝贵意见的专家领导，尤其是为本书作序的王理事长，给予了我们非常大的帮助。本书的顺利出版离不开大家的努力，谢谢！