2019-02-28 09:17:40 来源：绿盟 作者：绿法国际联盟研究院
A股持续暴涨，两市成交量时隔逾三年再破万亿。对于A股市场的亢奋表现，市场中牛市呼声不绝于耳。对此，各机构、专家学者怎么看？
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A股持续暴涨，两市成交量时隔逾三年再破万亿。对于A股市场的亢奋表现，市场中牛市呼声不绝于耳。专家学者对牛市行情能否持续众说纷纭，部分学者、经济学家喊出“警惕疯牛教训”，另一些认为基于货币政策、贸易摩擦消弭等原因，股市行情还会大涨，中国成为绝佳投资目标：
诺德基金研究员杨雅荃：市场情绪高昂 后市行情可期沪深两市再度大幅高开，当前及以后市场形势有：
1、2月22日中共中央政治局就完善金融服务、防范金融风险举行第十三次集体学习，习主席指出，金融是国家重要的核心竞争力。股票市场在内的资本市场将成为国家重要核心竞争力的组成部分，金融股强势领涨。
2、第七轮中美经贸高级别磋商结束。特朗普表示，磋商取得实质性进展，美国延后对中国产品加征关税的措施。
中美贸易谈判进展比市场预期要好，前期受贸易摩擦压制较大的通信、计算机、电子板块均大幅跳空高开一路上扬。
3、北上资金今日净流出7亿元，结束连续18日净流入。沪市大幅净流出，深市则显示继续大幅流入，表明外资对后续两市走势出现分歧，相对更看好新兴产业板块。
当前市场对监管政策放松、信用宽松逆周期调节以及贸易摩擦缓和的预期空前高涨，同时，新年后到三月初也是许多经济数据发布和上市公司业绩的空窗期，市场情绪大幅好转，预计后续市场大概率根据政策兑现进度和阶段经济数据而实现震荡上行。
前国务院发展研究中心宏观部研究室副主任国泰君安证券研究所董事总经理任泽平：现在A股很便宜 最好的机会就在中国现在A股很便宜，现在的风险比两、三年前风险小。从长期来说，现在市场股票很便宜，未来中国经济比较乐观，最好的投资机会就在中国，原因在于：
1、政策找到了发力点；
2、解决了政策不落地问题；
3、中国的潜力非常大。
政策目前已经开始做出预调微调，货币的结构性宽松，积极的财政政策发力，有政策兜底；金融监管去杠杆短期是有阵痛的，但长期效果更好。
如是金融研究院首席经济学家管清友：莫让牛市再成“疯牛市”疯牛到来，更应关注宏观。本次牛市与2015年相似：经济下行倒逼宽松，官方背书支持发展，估值触底开始修复，业绩低迷充分预期，市场俨然分成了两派，一派看多，另一派强烈看多，没有人质疑牛市。
无论从宏观还是微观来看，2019年的股市投资价值都比2018年高得多，甚至数年来最好的，我们在年度策略中也曾提示股市的长期配置价值。但近期市场乐观因素无限放大，预期变得空前一致，甚至像2015年一样中央公告来为牛市背书，这是极其危险的。
宏观研究领域博士沈建光：要警惕国家牛市的教训避免用政府信用为股市直接背书2019年政策层面或明显好于2018年，存在诸多乐观理由：中美贸易风险缓和、新兴市场波动减少、国内政策拐点出现，从“去杠杆”走向“稳杠杆”、减税措施发力等，对经济形势无需过分担忧。
经济学家李慧勇：当前是“情绪牛” 真牛市尚需三条件兑现从技术上讲，涨跌幅超过20%就可以界定为牛熊市。凭此判断，当前已经进入牛市，但是否具有持续性还有待观察。以最典型的2007年牛市来看，成为“真牛”还需要一些条件，但目前市场还不具备：
1、经济上升周期确认，上市公司盈利改善；
2、本币升值带来资产配置需求；
3、居民储蓄搬家和居民财富再分配带来增量资金。
目前市场情况这三方面还需要确认。目前最多称得上是牛市的起步，或者是股市正常化的开始，未来波澜壮阔的牛市行情，还需要这些因素兑现以后。
经济学家邓海清：2019年的股市上涨与2014—2015年的股市异动逻辑差异当前的股市和2015年有明显不同：股市总体估值处于低位区间，同时杠杆率依然较低。建议监管部门吸取2015年股市异动的教训，提早采取防范和应对措施，推动股市良性发展，避免“杠杆牛”。
总结2014—2015年的股市异动时，发现股市的波动逻辑可以归结为一个定价公式：价格=价值+资本利得预期×杠杆程度。这一定价公式也适用于分析当前中国股市行情。
英大证券首席经济学家李大霄：这次国际牛或是投资者一生中唯一的开放机会当前是一场“国际牛”，A股迎来对外资大开放、A股市场从封闭走向开放的机会，也是A股投资者的唯一一次开放机会，投资者要牢记2015年的教训，不要借钱，不要买高估五类股票，不要追得太高，更加不能够追高高估的五类股票。
10个原因促使蓝筹股率先迈入牛市：
1、美联储加息预期降温导致全球股市回暖；
2、贸易谈判进展顺利形成了良好的市场预期；
3、积极的财政政策和稳健货币政策渐渐发挥作用，推动经济稳定；
4、国内宏观经济缓中趋稳概率增加，上市公司业绩有望不久止跌回升；
5、外资入市速度大增；
6、保险基金、公募基金、私募基金、养老金、社保基金加仓明显；
7、积极的股市政策推动市场；
8、产业资本反向交易作用巨大，上市公司回购，大股东增持，员工持股方兴未艾；
9、股票质押风险缓解，市场环境显著改善；
10、个人投资者情绪回暖。
星石投资首席执行官投资决策委员会副主席首席组合投资官杨玲：市场走向右侧 看好科技核心的成长股1、市场回暖主要是资金、政策和宏观流动性预期放松在推动。2019年A股市场走向右侧，目前是比较好的投资时点。
2、金融对实体的支持力度加大，宽信用政策正在推进。目前货币政策和财政政策“组合拳”发力形成累积效应，利好企业投融资，经济悲观预期或将有所修复。
3、全球流动性放松，人民币汇率稳中有升，中国货币政策掣肘减弱，为国内逆周期政策的推出有更大空间。但短期政策重心在于解决宽信用传导机制不畅，未来央行可能多次降准。
4、2019年看好科技为核心的成长股：
第一：先进制造业，如新能源汽车产业链。
第二：智能制造，如工业机器人、云计算、人工智能、5G等。
第三：兼具消费属性和科技属性的行业比如医药生物。
第四：周期相关性较弱、成长性较强的细分子行业，如扩张能力较强的新零售企业，竞争格局好、品牌号召力强、定价权高的大众消费品等。
上投摩根杜猛:长期保持适度乐观 理性看待阶段性波动1、政策环境转暖、外围环境平缓，外资等长期资金涌入，A股市场的投资者情绪逐步高涨。
2、长期增长动能确认，改革开放方向明确，市场估值处于极低水平，A股市场的长期价值不断提升。决策层在深化改革、培植长期增长动能方面的决心非常坚定；中国优质企业依然保持较高的盈利能力，整个中国内需市场的消费升级趋势十分确定。
3、长期保持适度乐观，理性看待阶段性波动。
投资策略上，一是自上而下看趋势与自下而上选个股相结合，挖掘长期投资机会；二是从行业周期出发，进行行业间的合理配置，寻找政策驱动、行业内在驱动、估值变化等因素带来的主动管理投资机会。
前海开源基金执行总经理杨德龙大盘暴涨宣告全面牛市正式启动股市市场大涨的原因，主要是5个：1、中美贸易第七轮磋商结束，进展顺利，中美达成框架性协议的日子越来越近，而贸易摩擦是去年影响大盘最大的因素；
2、央行实施了宽松货币政策，一月份全面降准和大笔逆回购，出现高达3.2万亿以上的天量信贷投放，给市场释放了充足流动性；
3、去年市场最担心的股权质押风险，在几千亿的纾困基金成立加上大盘拉升后已经基本解除，场外资金放心入场；
4、楼市调控三年之久，成交量非常低迷，预期回报下降，导致楼市资金流出，成为股市援军；
5、今年利好政策密集出台，几乎空前绝后，极大提振了市场信心。
现在市场正从局部牛市转向全面牛市，A股将“黄金十年”，大行情在后面，应对这一轮长牛、慢牛行情坚定信心！
来源 | 新浪财经
