专题一：服务实体经济

中国社科院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬认为作为整体经济的供给侧结构性改革的有机组成部分，金融供给侧结构性改革的内容可概括为“一个基础、六大方向”。这里所说的“基础”，就是确认金融在国民经济中的重要地位；这里所说的“方向”，就是未来金融改革和发展的主要领域。这“六大方向”分别是：服务实体经济、优化金融结构、管理金融风险、遵循经济规律、发展金融科技和扩大对外开放。

2. 张平：中国金融服务体系从高集中度转向可持续分散型

他指出，中国金融业增加值占GDP的比重已经很高了，约占8%，但是在运用方面大量的是金融中介间的交易，2018年金融机构之间的交易占24%。这些都是我国金融供给侧改革的关键，总量是够的，但是配置不对，配置要从服务于传统工业体制向基于城市化的新金融服务体制转型。

国家金融与发展实验室学术委员会委员、中国人民大学财政金融学院教授、中国人民大学国际货币研究所所长张杰表示，我国改革开放以来，有两大内部金融市场，我们的大内部金融市场非常成功，推动或者支撑了中国改革开放40年平均9.5%的经济增长；但是我们的小微金融面临着困境。重建之路实际非常简单，就是要把金融权利还给乡土，而不是空悬在制度的表层。而金融权利怎么还给乡土？这是需要几代人的努力去研究、去探索、去付诸实践。

国家金融与发展实验室资本市场与公司金融研究中心主任张跃文表示，从上市公司目前的状态来看，可能并不是得到的金融服务太少，而是得到的金融服务太多，上市公司可以以很低的成本获得大量资金的支持。

一是在发行上市的具体标准上应该结合市场分层的细化，包括科创板的设立，对于上市公司在公司治理、内部控制、信息披露、投资者保护等方面提出一些具体的要求。

三是要继续发挥监管机构和国有控股上市公司的引导带动作用。四是鼓励和协助公众投资者更好行使股东权利。最后是继续加快改革退市制度。

东方证券总裁助理、首席经济学家邵宇表示，总体而言，跟金融供给侧结构性改革的相呼应，我们希望通过这次不同的方式，因为总量的金融资源对比是下降的，但是结构上的优化，特别是科创板、多层次资本市场再度的创新以及我们各种商业银行的分化、不同的金融支持，能够更有效率的去支持我们经济的可持续增长，在变化的特别逆全球化的环境中稳定我们的核心，既促进改革和开放，同时能够保证更有质量的增长。

国家金融与发展实验室理事、交通银行首席经济学家连平表示，从今天发展的情况来看、从国际经验来看，无论是欧洲、美国、英国，各种不同的金融体系之下，商业银行以子公司的形式进入证券行业，对于证券行业的发展会有积极的推动会非常有利。当然，对银行业也会非常有利，因为它的规模经济的效益进一步拓展，总体上是有助于金融体系内部的循环。 

专题二：优化金融体系机构

国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，他认为未来可能要考虑几个方面的问题。第一，产品差异化。从机构角度来讲，可能未来产品的差异化，从银行高度未来可能更丰富的产品体系来看，这可能会是一个发展的倾向，因为现在多了一个理财子公司，而理财子公司比银行原来能做的范围是更广的，这实际上提供了产品差异化的一个空间。所以未来银行的产品可能会更加的多元化，以适应不同类型的客户，当然要和银行自身的能力相关。

2.李奇霖：未来同业合作中 银行理财将具有较强竞争力

3.王增武：保全和传承是资产管理客户未来的诉求

第一，明晰信托财产的所有权。就是信托定义中到底是转让给还是委托给，这是基本的要素。

第三，目前大家看到信托比较多，看到不同的机构，无论是信托机构、律师事务所、第三方机构、家族办公室等，都会做家族信托，正如前面所说，因为目前我们尚无判例发生，而且大家都在做，但是都是通过信托公司在做，最后都借助信托公司的优势，未来是否可以尝试信托持牌，也是需要探讨的问题。

第五，强化信托保密制度，这是做家族信托的应有之意。

未来对于从国家、政府或者直系的血亲或者其他侵权的受益人，可能要给他例外债权人的相关范围一个明确的界定。

国家金融与发展实验室高级研究员尹中立表示，科创板在发行制度上、在交易制度上都做了重大创新。科创板在交易制度上强化了融资融券制度。科创板的股票在挂牌的前五个交易日没有涨跌幅限制，而且从第一个交易日开始，处在锁定期的股票可以用于融券。这解决了什么难题呢？克服了我们现有融资融券制度只能融资不能融券的缺点，而且涨跌幅限制放宽到20%。但是我认为这还不够，必须还要完善我们的做空机制，应该以投机来遏制投机，而不是希望仅仅通过监管来遏制投机。

1. 张晓晶：避免债务灰犀牛需破除政府兜底和隐性担保

针对这一问题，张晓晶表示，政府兜底看似是Hold住了风险，但是它的代价更大，所以我们要改革，包括向竞争中性、所有制中性靠拢；规范地方政府行为，约束扩张冲动，重塑央地关系；破除政府兜底、隐性担保，硬化预算约束，强化退出机制，发挥市场的决定性作用；推进金融供给侧改革，优化信贷配置。

国家金融与发展实验室副主任彭兴韵表示，2018年债券市场的违约金额相对前几年大幅度上升，规模超过了1000亿。尽管规模很大，并且在不断的增长，但是相对银行的不良贷款而言，债券市场的违约率还是比较低的，2018年违约发生率只有0.55%左右，而统计的银行不良率基本上在1.7%左右。

3.胡滨：我国设立监管沙盒的条件、时机已成熟

中国版的监管沙盒应该如何来做？胡滨表示，首先要明确主体，目前最合适的主体是国务院金融稳定发展委员会，我们建议借鉴国际经验，金稳会下设一个创新中心，作为监管沙盒计划的具体执行主体，统筹、实施、规范、评估进入沙盒的相关金融科技产品和项目。

1. 杨涛：持牌金融机构仍然是金融科技创新的重要主体

2. 刘晓春：金融供给侧改革的重点是保证供给能力更有效

3. 张斌：经济增长、稳定通胀是降低金融危机风险的保障

专题五：扩大高水平双向开放

中国金融四十人论坛高级研究员、中国国家外汇管理局国际收支司原司长管涛表示，扩大资本市场开放是我国实施高水平对外开放的应有之意，发展资本市场、提高直接融资比重是优化融资结构和增强金融服务实体经济能力的内在需求。监管部门包括国务院也明确提出，要以开放促改革、促发展，从机构、市场、产品等准入角度全方位地推动资本市场的高水平对外开放。这是资本市场发展的应有之意。

国家金融与发展实验室特聘高级研究员、摩根士丹利中国首席经济学家邢自强提到，去年底提出中国经济在2019年上半年会峰回路转、柳暗花明，主要基于三个原因：第一，经济的相对走势西方不亮东方亮；第二，从风险溢价看，会出现柳暗花明，一些外部摩擦造成的信心因素会在今年峰回路转；第三，从国际资本流动看，会出现一“流”春水向东流的情况。 

他表示，如果我们把这些国际上的资本用到位、用活，支持中国的这种比较健康的投资，我们认为中国的潜在增速在未来5年还是有望保持在一个相对比较温和的水平，比如说5%左右。这已经假设了我们人口的老龄化和控制杠杆率的需求，但即便是这样，到2025年，中国的人均GDP也达到了高收入国家的标准。

中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任、平安证券首席经济学家张明认为，2019年美元指数是双向波动，中数大概在95左右，当前美元指数大概在96元左右。

4.胡志浩：市场对于风险资产还有一定的偏好

来源：新浪财经