要点：近期，欧洲尤其是法国的政局动荡屡屡登上媒体头条，法国即将到来的国民议会选举成为市场关注的焦点。法国政局的不确定性正在给金融市场带来负面影响。经济方面，今年以来，欧元区经济表现有所好转，但增长前景依然面临风险与挑战。假如法国发生变局，将有可能给欧元区目前经济趋向一体化增加更多变数，给欧洲经济走势和欧元带来更大挑战。

——援引自金融时报

自极右翼政党在欧洲议会选举中势力大增，市场正密切关注欧洲是否存在“右转”的可能性。近期，欧洲尤其是法国的政局动荡屡屡登上媒体头条，法国即将到来的国民议会选举成为市场关注的焦点。法国极右翼政党“国民联盟”领导人玛丽娜·勒庞日前在接受采访时表示，若她赢得法国提前举行的国民议会选举，为吸引温和派和投资者，她将不会试图推翻总统马克龙。

法国政局的不确定性正在给金融市场带来负面影响。美国银行日前进行的一项调查显示，法国总统马克龙决定提前举行大选的消息，让法国股市成为了欧洲最不受欢迎的股票市场。与此同时，欧洲政局的动荡或给来之不易的经济增长蒙上阴影，并且可能进一步影响到欧洲央行的货币政策决策。

马克龙决定解散国民议会，主要是因为在欧洲议会选举中，法国执政党的支持率远低于极右翼政党。马克龙称，解散国民议会和举行新的国民议会选举是最负责任的解决办法。当地时间6月15日，法国数十万人举行游行活动，反对极右翼政党“国民联盟”的崛起。6月14日，法国社会党、共产党等左翼政党宣布成立左翼联盟“新人民阵线”，共同阻止“国民联盟”在国民议会选举中获得多数席位。

作为欧元区重要的成员国，法国政局的动荡可能会引发法国经济政策以及发展立场的变化，进而给经济增长以及通胀前景带来更多的不确定性。“欧洲议会选举结果反映出极右势力的崛起，其中在德法两个欧元区最重要的经济体，两国极右翼势力都有明显增长，尤其在法国更以过半姿态超越马克龙的政党。假如法国7月发生变局，将有可能给欧元区目前经济趋向一体化增加更多变数，给欧洲经济走势和欧元带来更大挑战。”FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正分析称。

经济方面，今年以来，欧元区经济表现有所好转，但增长前景依然面临风险与挑战。工银国际首席经济学家程实表示，欧元区在2024年下半年仍将面临复杂的经济环境。尽管通胀压力有所缓解，但欧元区经济增速仍然疲软。具体来说，欧洲央行通过提前降息支持经济增长。出口改善和绿色经济转型也有助于欧洲经济持续恢复。然而，地缘政治紧张局势导致能源供应不确定，出口波动较大以及内部政治的不稳定性仍将拖累欧元区经济增长，预计三季度和四季度欧元区实际GDP同比增速为1.2%和0.9%。

欧洲央行刚刚开始降息，欧元区通胀水平却小幅反弹。若欧洲政治局势动荡加剧，极右翼政党势力快速增强，或将给欧元区经济增长前景带来更多挑战。欧盟统计局最新公布的数据显示，欧元区5月调和消费者价格指数（HICP）同比增长2.6%，相较于4月时的2.4%出现小幅反弹。欧盟5月HICP同比增长2.7%，小幅高于4月时的2.6%。

杨傲正表示，年初时欧元区通胀对油价反弹的敏感度并不强，但欧元区通胀对自5月起天然气价格持续创年内新高却非常敏感。一直以来，欧元区包括经济“火车头”的德法两国的能源需求非常依赖天然气，若天然气价格的上涨维持在目前区间或者进一步上涨，预计将会持续给欧洲央行的降息策略带来困扰。

面对可能的通胀反弹风险，欧洲央行是否调整降息政策？欧洲央行如期在6月宣布降息25个基点，成为继加拿大央行之后第二个降息的七国集团（G7）成员央行。而从目前欧洲央行的表态来看，未来的降息前景并不明朗，抗击通胀依旧是欧洲央行的重要任务。

欧洲央行首席经济学家连恩日前在接受媒体采访时表示，欧洲央行过去的加息对欧元区通胀的影响尚未完全显现。“当前，我们的货币政策效应将持续使通胀走低，直至明年。”欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行将密切关注市场运行情况，当务之急是将通胀率降至2%。

目前，欧洲央行官员们对未来的降息前景持相对谨慎的态度。欧洲央行始终强调：“我们没有预先承诺一个特定的利率路径。”尽管相较于美国，欧元区的抗通胀进程是领先的，但从目前的情况看，这并不足以给予欧洲央行继续快速降息足够的信心。

欧洲央行副行长德金多斯表示，欧洲央行必须非常缓慢地降低利率，因为通胀前景存在巨大的不确定性。德金多斯相信通胀率最终会降至欧洲央行2%的目标，但未来几个月的道路将会崎岖不平，对服务业的高通胀需要保持警惕。

连恩也表示，鉴于通胀前景存在极大的不确定性，欧洲央行可能需要等待一段时间才能再次降息。此外，欧洲央行管委马赫卢夫表示，未来的利率决定不仅仅与工资有关，决策者需要密切关注全球冲突带来的风险、气候变化对食品价格的影响以及欧洲财政政策的走向。

来源：金融时报