要点：市场对于国际原油价格有望重回百元水平的预期正在逐渐升温。从今年3月中旬开始，布伦特原油期货价格显著拉升，从80美元/桶左右的价格上涨到当前的90美元/桶左右的水平。截至4月8日，布伦特原油期货价格报收于90.38美元/桶；美国原油期货价格报收于86.43美元/桶。未来对国际原油价格看涨的声音也日益增多。而在看涨预期背后，主要是地缘政治风险变化以及各主要产油国减产协议的影响。

——援引自金融时报客户端

回望2022年俄乌冲突发生后，受到地缘政治风险的影响，国际原油供应一度受阻，导致以美元计价的国际原油价格迅速攀升，一度突破120美元/桶的高位。不过，后来随着市场的担忧情绪逐渐缓和，并且全球原油需求下降压力增加，国际原油价格从高位回落，开始震荡下挫。而今，国际原油价格又出现了明显的上涨态势。从今年3月中旬开始，布伦特原油期货价格显著拉升，从80美元/桶左右的价格上涨到当前的90美元/桶左右的水平。截至4月8日，布伦特原油期货价格报收于90.38美元/桶；美国原油期货价格报收于86.43美元/桶。

从目前的情况看，市场对于国际原油价格有望重回百元水平的预期正在逐渐升温。未来对国际原油价格看涨的声音也日益增多。而在看涨预期背后，主要是地缘政治风险变化以及各主要产油国减产协议的影响。

从短期来看，地缘政治风险对于国际原油价格的影响预计将更加显著。当前，影响国际原油市场表现的地缘政治风险主要来自两方面。一是已持续两年多的俄乌冲突，二是局势仍十分紧张的巴以冲突。巴以冲突下，红海危机暂时未能彻底解除警报，与之相关的原油供应和运输仍面临较大的不确定性。一旦冲突局势加剧，国际原油供应或将进一步收紧，进而可能推高油价。浙商证券石化能源首席分析师任宇超分析认为，未来随着地缘紧张局势的持续和供应担忧的加剧，预计国际油价可能继续保持上涨趋势。

从中长期来看，由石油输出国组织（OPEC）以及以俄罗斯为代表的非OPEC成员国组成的OPEC+将在国际原油市场的供应端扮演更加重要的角色。事实上，一直以来，OPEC+都在为支撑油价不懈努力。在俄乌冲突后国际原油价格高涨的那段时间里，OPEC也多次拒绝美国政府要求其采取行动以抑制高油价的要求。

为了继续支撑国际原油价格，今年3月初，OPEC+达成一致，同意将自愿减产220万桶/日的减产协议延长至今年6月底。其中，沙特表示，将把自愿减产100万桶/日的计划延长至6月底，使其日产量保持在900万桶左右。

值得注意的是，尽管OPEC+如期延长了减产协议，但市场依然担忧OPEC+各成员国是否可以切实落实其承诺的减产规模。有分析表示，沙特阿拉伯和科威特等几个OPEC国家正在遵守协议，但其他一些国家则没有。下一个关键的时间点是今年6月。届时，OPEC+将召开会议，对今年下半年将采取怎样的政策进行抉择。而这一决定很有可能给国际原油价格的走势和表现带来影响。

目前，对于国际原油价格未来的走势，各方看法不一。摩根大通预计，随着供应紧张情况加剧，到今年8月或9月份，油价可能回升至100美元/桶。中信建投期货分析指出，目前仍未看到需求端对高油价明显的抵触，高油价的负反馈仍不明显，当前对油价仍持偏强看法。

中国银行研究院提出，从供给端来看，OPEC+减产政策对原油价格影响效果有限，非OPEC+原油产量保持增长，国际原油供应相对宽松。2023年11月30日，OPEC+表示在2024年3月之前自愿削减原油产量220万桶/日。然而，在11月30日至12月7日的5个工作日内，国际油价不升反降，布伦特原油期货价格下跌至74.05美元/桶(降幅达10.60%)。同时，非OPEC+产油国的产量增长为全球石油市场提供更多的供应来源。

除供应端外，国际原油市场的需求端也会对油价的走势产生影响。对于原油需求前景，OPEC持有相对乐观的看法。OPEC在今年3月月报中预计，2024年全球原油需求将增长225万桶/日，2025年增长185万桶/日。与此同时，全球经济的增长也将有望提振全球原油需求。OPEC上调了今年全球经济增长的预期，预计2023年底经济增长的强劲动力将延续到2024年上半年。

“从需求端来看，在全球经济增速放缓、能源低碳转型提速的背景下，国际原油需求端持续承压，原油价格上涨空间有限。未来，全球原油市场供应相对宽松，地缘政治冲突仍是影响国际原油价格的重要不确定性因素，但随着全球供应链调整，原油价格涨幅有限。”中国银行研究院表示。

来源：金融时报客户端