要点：在前期出台的一系列稳增长政策继续显效之下，中国经济呈现企稳回升趋势，经济内生增长动力持续增强。多位业内专家均对三季度数据预期偏乐观，预计三季度GDP同比增速或在4%以上。当前国内‘稳增长’政策效果正逐步显现，基本面触底回升基本得到验证，后续随着地产政策效果显现，经济有望进一步改善。

——援引自证券日报

下周，国家统计局将公布三季度宏观经济数据。记者采访的多位业内专家均对三季度数据预期偏乐观，三季度GDP同比增速或在4%以上。同时，在前期出台的一系列稳增长政策继续显效之下，中国经济呈现企稳回升趋势，经济内生增长动力持续增强。

三季度经济“低开高走”

民生银行首席经济学家温彬表示，三季度经济“低开高走”，7月份受极端天气等不利因素影响，多项宏观数据不及预期。为应对经济减速压力，一揽子宏观逆周期政策持续发力，包括降准“降息”、支持民营经济发展等，目前看这些政策正在持续促进经济企稳回升，8月份各项宏观数据边际回稳。从9月份高频指标看，当前经济回暖的积极因素正在增多，预计全季度经济增速将保持稳健。在工业方面，中金公司研究部首席宏观分析师张文朗表示，工业生产景气改善，预计9月份工业增加值同比增长4.3%。温彬表示，从开工率高频指标来看，汽车轮胎半钢胎和全钢胎、高炉，以及甲醇、涤纶长丝等开工率均较上月回升。内外需边际好转，以及企业库存回补意愿上升，带动制造业生产有所恢复。除制造业外，大宗商品价格回升将支撑采矿业生产，预计9月份工业生产环比继续加快，但由于去年同期基数升高，预计同比增速小幅回升到4.7%左右。

在消费方面，东方金诚首席宏观分析师王青表示，三季度经济修复动能转强，背后主要驱动因素在于经济本身存在自发修复动能。这在今年以来服务消费持续较快反弹中得到明显体现，并且这一态势在三季度得以延续。温彬表示，9月份，各地不断出台促消费政策、组织开展各类促消费重点活动，加之恰逢中秋、国庆双节并行，杭州亚运会贯穿假期，居民出行意愿高涨，推动消费市场持续恢复向好。考虑到去年同期基数下滑，预计9月份社会消费品零售总额增速有望回升至5.5%左右。

张文朗表示，从主要商品来看，服务业扩张有所加快，其中零售业、邮政业商务活动指数较上月均有不同程度上升，显示居民日常线上线下消费活动表现良好；汽车消费表现亮眼，9月1日至24日，乘用车市场零售同比去年同期增长13%；受国内成品油价格连续上调影响，石油及制品类消费增长将加快；随着地产优化政策加速出台，9月份商品房成交环比改善，有助于房地产相关消费修复。

在投资方面，西部证券宏观首席分析师边泉水表示，8月底以来，房地产政策进一步优化。9月份房地产建筑业制造业采购经理指数（PMI）回升，水泥价格有所企稳。同时，地方债发行节奏加快，积极的财政政策力度加大。预计9月份固定资产投资单月同比增速继续回升，前9个月累计同比增长3.1%。

综合分项预测，张文朗认为，在基数上升背景下，三季度国内生产总值（GDP）同比增速或为4.1%，较二季度有所下降，对应四年复合增速基本持平二季度；季调环比增速为2.1%，高于二季度的0.8%。

经济修复动能持续增强

“当前国内‘稳增长’政策效果正逐步显现，基本面触底回升基本得到验证，后续随着地产政策效果显现，经济有望进一步改善。”温彬说。

王青表示，四季度稳增长政策持续发力显效，不能完全排除央行进一步下调中期借贷便利（MLF）利率的可能。经济修复动能有望进一步转强，加之上年同期增速基数下沉，预计四季度GDP同比有望达到5.5%，两年平均增速也将进一步升至4.3%。四季度经济增长动能有望全面改善，其中消费修复势头将持续走强，投资增速会由降转升，外需对经济增长的拖累效应也将有所缓解。另外，在稳楼市措施持续加码的背景下，四季度房地产市场有望企稳回升，其对消费、投资信心的影响会有所减弱。

来源丨证券日报