5月27日，中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）、香港证券及期货事务监察委员会（以下简称“香港证监会”）联合发布公告称，为进一步深化内地与香港股票市场交易互联互通机制（以下简称“互联互通”），促进两地资本市场共同发展，中国证监会、香港证监会原则同意两地交易所将符合条件的交易型开放式基金（交易所买卖基金）（以下统一简称“ETF”）纳入互联互通。

同日，中国证监会就《关于交易型开放式基金纳入互联互通相关安排的公告》公开征求意见；上交所就《上海证券交易所沪港通业务实施办法（2022年第一次修订）（征求意见稿）》征求意见；深交所就修改《深圳证券交易所深港通业务实施办法》征求意见。

香港交易所集团行政总裁欧冠升表示，ETF的纳入是互联互通机制升级的又一个标志性成果。ETF纳入互联互通标的，可以满足市场各方对于互联互通更高的要求，为内地与香港市场创造共赢，促进两地市场的持续发展。

相关制度安排参照股票互联互通

联合公告包括四方面内容，涉及相关政策背景、制度安排等。 

从前期政策背景看，联合公告显示，为进一步丰富交易品种，为境内外投资者提供更多的投资便利和机会，中国证监会与香港证监会已于2016年就ETF纳入互联互通投资标的达成共识。2021年12月，上海证券交易所、深圳证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司就ETF纳入互联互通整体方案达成共识。 

投资者如何参与ETF交易？联合公告称，ETF纳入互联互通后，内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票和ETF基金份额。 

ETF纳入互联互通后，制度安排有哪些需要注意的地方？联合公告显示，ETF纳入互联互通基于股票互联互通的基础设施连接，主要制度安排参照股票互联互通，遵循两地现行的基金运作、交易结算法律法规和运行模式。其他制度安排则涉及投资标的、投资方式、投资额度。 

关于投资标的，两地将基于基金规模、跟踪指数选股以互联互通标的股票为主等原则，确定符合条件的内地ETF及香港ETF纳入标的范围。详细的条件规定将由两地交易所发布。经中国证监会和香港证监会同意，两地交易所可根据运行情况在股票互联互通框架下调整纳入标的范围。 

关于投资方式，投资者通过互联互通投资ETF，仅可在二级市场进行交易，不允许申购赎回。 

关于投资额度，ETF投资额度与股票投资额度一并统计及管理。 

联合公告称，对于本联合公告未提及的其他有关事项，参照适用股票互联互通联合公告的相关规定。上述事项包括适用的交易、结算、投资者适当性、两地跨境监管和执法合作、对口联络机制等。 

根据联合公告，两地交易所及登记结算机构将制定发布或调整完善相关业务规则，积极推进技术系统开发及测试、投资者教育等各项准备工作。在相关交易结算规则和系统准备完成、获得所有相关的监管批准、市场参与者充分调整其业务和技术系统、所有必需的跨境监管执法合作安排和投资者教育工作准备就绪后，方可正式将ETF纳入互联互通。从本联合公告发布之日起至上述方案正式实施，需要2个月左右准备时间，正式实施时间将另行公告。 

证监会同日就相关安排征求意见

为明确ETF纳入互联互通相关安排，5月27日，中国证监会就《关于交易型开放式基金纳入互联互通相关安排的公告》（以下简称《公告》）公开征求意见。 

从《公告》起草背景看，内地与香港股票市场交易互联互通机制开通以来，保持稳定有序运行，在吸引境外长期资金入市、完善市场结构与生态、促进跨境监管执法与风险防范能力提升等方面发挥了积极作用。为进一步丰富交易品种，为境内外投资者提供更多的投资便利和机会，中国证监会与香港证监会已于2016年就ETF纳入互联互通投资标的达成共识。2022年5月27日，中国证监会与香港证监会发布了联合公告，原则同意两地交易所将符合条件的ETF纳入互联互通。 

为规范互联互通相关活动，证监会于2016年发布《互联互通若干规定》、《证券基金经营机构参与内地与香港股票市场交易互联互通指引》，对互联互通机制的一般性规定、相关基础设施职责、交易结算安排、监管合作以及证券基金经营机构开展港股通业务等安排做了全面系统的规定。考虑到上述规定未将ETF纳入适用范围，需要对ETF纳入互联互通有关制度安排予以明确。 

《公告》主要有五方面内容： 

一是明确互联互通机制拓展至交易型开放式基金。内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票和交易型开放式基金的基金份额。 

二是明确相关制度安排参照股票互联互通。交易型开放式基金纳入互联互通的交易和登记结算安排、投资者适当性、两地跨境监管合作等事项，参照《互联互通若干规定》执行。此外，明确境外投资者通过互联互通投资境内交易型开放式基金，不适用《互联互通若干规定》第十二条。 

三是明确投资者识别码安排。交易型开放式基金纳入互联互通适用北向投资者识别码制度与南向投资者识别码制度。 

四是明确证券公司、公募基金管理人相关要求。证券公司、公开募集证券投资基金的基金管理人开展港股通下交易型开放式基金相关业务有关事项应遵守有关法律法规要求，参照《证券基金经营机构参与内地与香港股票市场交易互联互通指引》《证券基金经营机构使用香港机构证券投资咨询服务暂行规定》等相关规定执行。 

五是明确业务实施细则相关安排。要求上交所、深交所和中国结算分别制定或修改相关业务规则，报中国证监会批准后实施。

吸引两地市场投资者参与ETF

ETF纳入互联互通标的，意味着A股市场将迎来更多“活水”。 

“ETF是很多投资者青睐的一种低成本的分散投资工具。ETF纳入互联互通标的将进一步扩大两地市场的投资者群体，有利于推动两地ETF市场的健康发展。”欧冠升表示。 

上交所方面表示，下一步，在中国证监会统一部署下，上交所将有序做好各项业务和技术准备，保障ETF纳入工作平稳落地，积极营造有利于中长期资金入市的市场环境，继续推动内地与香港资本市场的深度融合，保障两地资本市场的健康稳定发展。 

深交所方面表示，下一步，深交所将在中国证监会统一部署下，坚持稳中求进工作总基调，扎实做好各项业务和技术准备，保障ETF纳入工作平稳落地，全力支持并维护香港国际金融中心地位，保障两地资本市场健康稳定发展，更好服务粤港澳大湾区建设。 

南方东英董事总经理、量化投资部主管王毅认为，ETF纳入沪深港通标的是大势所趋，此举不仅能将庞大的内地投资者吸引至香港市场，扩大香港ETF市场规模，还能帮助内地投资者通过香港市场ETF配置多元的海外资产。 

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，ETF投资相对稳健，投资门槛也较低，适合资金规模大的境外资本。沪深港通是中国资本市场吸引境外资本的重要通道，沪深港通的资金载体主要是股票，一直有呼声将ETF产品纳入互联互通，这对于丰富境内外投资者资产配置有很大的帮助。 

来源：金融时报客户端