摘要：中国人民银行7月9日发布了6月以及2021年上半年金融数据。数据显示，6月新增人民币贷款2.12万亿元，社融增量3.67万亿元，均超市场预期。受信贷投放强劲以及由此带来的货币派生能力增强，6月末，广义货币(M2)同比增长8.6%，增速比上月末高0.3个百分点。

6月金融数据超预期

业内人士表示，从6月以及上半年金融数据来看，金融对实体经济的支持力度在加大。展望下半年，伴随着央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点为银行提供更多长期稳定资金来源，预计下半年金融将对实体经济形成更大力度的支持。

6月2.12万亿元的新增人民币贷款规模不仅高于上月新增规模，而且高于去年同期。从结构来看，6月企业部门短期贷款和中长期贷款分别新增3091亿元和8367亿元，均较5月上升。对此，民生银行首席研究员温彬表示，企业短期和中长期信贷均有所改善，一方面说明企业信贷需求旺盛，另一方面表明银行加大了对实体经济支持力度。值得注意的是，6月居民中长期贷款同比少增1193亿元，为连续第二个月同比少增。东方金诚首席宏观分析师王青指出，6月居民中长期贷款同比少增规模较5月明显扩大，主因是涉房贷款监管力度不减，以及多地房贷利率上调，导致按揭贷款增长受到抑制，这也与近期商品房销售热度持续降温相印证。

6月社会融资规模增量为3.67万亿元，比上年同期多2008亿元。温彬表示，表内贷款是社融多增的主要贡献，而委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票等表外融资继续呈现回落态势，此外企业债券、股票以及政府债券等直接融资均比上月回升。

“6月货币、信贷、社融的全面超预期增长，体现了金融对实体经济支持力度加大。”温彬说。展望未来，他说，7月9日央行发布公告，决定于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。一方面，PPI增速见顶回落，通胀水平温和可控，为降准提供了空间。另一方面，此次降准为银行提供了长期稳定资金来源，有助于实体经济的稳增长和降成本。预计下半年金融将对实体经济形成更大力度的支持，M2和社融增速或有所改善，与名义经济增长水平基本匹配。

王青表示，实施降准无疑会对银行信贷产生直接的激励作用，7月人民币贷款尽管会季节性环比下滑，但同比有望延续多增，社融增速出现反弹的可能性较大。不过他也说，未来M2和社融增速在现有水平上出现大幅反弹的可能性很小。

展望后续货币政策走势，央行有关负责人强调，稳健货币政策取向没有改变。当前我国经济稳中向好，人民银行坚持货币政策的稳定性、有效性，坚持正常货币政策，不搞大水漫灌。

企业中长期信贷强劲

6月末M2增速较上月回升0.3个百分点至8.6%，在民生银行首席研究员温彬、研究员冯柏看来，回升幅度略超市场预期。两位研究员认为，受去年同期基数较高和货币政策回归常态影响，今年以来M2增速回落较快，市场形成了紧货币的预期。6月M2回升对前期低点有所修复，符合M2增速与名义GDP基本匹配的要求。信贷派生能力的增强是M2回升的主要原因，6月新增人民币贷款2.12万亿元，不仅高于5月新增规模，而且高于去年同期，提升了货币的派生能力。

上半年人民币贷款增加12.76万亿元，同比多增6677亿元。分部门看，住户贷款增加4.58万亿元，其中，短期贷款增加1.15万亿元，中长期贷款增加3.43万亿元；企（事）业单位贷款增加8.37万亿元，其中，短期贷款增加1.23万亿元，中长期贷款增加6.62万亿元，票据融资增加2211亿元；非银行业金融机构贷款减少1832亿元。6月份，人民币贷款增加2.12万亿元，同比多增3086亿元。

周茂华分析，上半年居民中长期贷款放缓，企业中长期信贷保持强劲，反映企业对经济复苏前景继续保持乐观。

光大证券首席固收分析师张旭分析，数据显示出信贷增长对于经济增长拉动的能力较强。

从6月贷款数据来看，民生银行首席研究员温彬、研究员冯柏分析，6月新增人民币贷款2.12万亿元，比5月和去年同期分别多增6200亿元和3100亿元，超出预期。从结构上看，企业贷款新增较多，贡献了主要多增部分。6月，企业部门短期贷款和中长期贷款分别新增3091亿元和8367亿元，均比上月多增。另外，6月票据融资新增2747亿元，分别比上月和去年同期多增1209亿元和4851亿元。整体上看，企业短期和中长期信贷均有所改善，既可能由于信贷需求旺盛，也可能由于年中时点来临，银行加大了资产投放力度。

金融加码支持实体经济

社融方面，初步统计，2021年上半年社会融资规模增量累计为17.74万亿元，比上年同期少3.13万亿元，比2019年同期多3.12万亿元。6月末社会融资规模存量为301.56万亿元，同比增长11%。

宏观分析师周茂华点评，社融数据显示，表外融资减弱，表内融资继续表现强劲，主要反映政策引导金融机构让利实体经济。

民生银行首席研究员温彬、研究员冯柏分析，社融存量增速不变，新增社融好于预期。

从数据总体表现上看，温彬和冯柏指出，6月货币、信贷、社融的全面超预期增长，体现了金融对实体经济支持力度加大。7月7日，国务院常务会议决定，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，适时运用降准等货币政策工具，促进综合融资成本稳中有降。9日央行发布公告，于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。

一方面，PPI增速见顶回落，通胀水平温和可控，为降准提供了空间。另一方面，此次降准为银行提供了长期稳定资金来源，有助于实体经济的稳增长和降成本。在稳增长的需求更优先的形势下，预计下半年金融将对实体经济形成更大力度的支持，M2和社融增速或有所改善，与名义经济增长水平基本匹配。

来源 | 中国经济网、每日经济新闻