摘要：习近平总提出要深化对国际国内金融形势的认识，正确把握金融本质，深化金融供给侧结构性改革，平衡好稳增长和防风险的关系，精准有效处置重点领域风险，深化金融改革开放，增强金融服务实体经济能力，坚决打好防范化解包括金融风险在内的重大风险攻坚战，推动我国金融业健康发展。为什么要在当前环境下深化金融供给侧改革？究竟什么是金融供给侧改革？各方专家如何理解其内涵？相关机构和企业如何进行金融业供给侧改革？其重点又在哪里？

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一、金融业发展新理念：深化金融供给侧改革 推动金融业高质量发展

中共中央总书记习近平在中共中央政治局2月22日就完善金融服务、防范金融风险集体学习时强调，要深化对国际国内金融形势的认识，正确把握金融本质，深化金融供给侧结构性改革，平衡好稳增长和防风险的关系，精准有效处置重点领域风险，深化金融改革开放，增强金融服务实体经济能力，坚决打好防范化解包括金融风险在内的重大风险攻坚战，推动我国金融业健康发展。

金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分，金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度。改革开放以来，我国金融业发展取得了历史性成就。但我国金融业的市场结构、经营理念、创新能力、服务水平还不适应经济高质量发展的要求，诸多矛盾和问题仍然突出。我们要抓住完善金融服务、防范金融风险这个重点，推动金融业高质量发展。

金融要为实体经济服务，满足经济社会发展和人民群众需要。金融活，经济活；金融稳，经济稳。经济兴，金融兴；经济强，金融强。

深化金融供给侧结构性改革必须贯彻落实新发展理念，强化金融服务功能，找准金融服务重点，以服务实体经济、服务人民生活为本。要以金融体系结构调整优化为重点，优化融资结构和金融机构体系、市场体系、产品体系，为实体经济发展提供更高质量、更有效率的金融服务。要构建多层次、广覆盖、有差异的银行体系，端正发展理念，坚持以市场需求为导向，积极开发个性化、差异化、定制化金融产品，增加中小金融机构数量和业务比重，改进小微企业和“三农”金融服务。要建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，完善资本市场基础性制度，把好市场入口和市场出口两道关，加强对交易的全程监管。要围绕建设现代化经济的产业体系、市场体系、区域发展体系、绿色发展体系等提供精准金融服务，构建风险投资、银行信贷、债券市场、股票市场等全方位、多层次金融支持服务体系。要适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，推动金融服务结构和质量来一个转变。要更加注意尊重市场规律、坚持精准支持，选择那些符合国家产业发展方向、主业相对集中于实体经济、技术先进、产品有市场、暂时遇到困难的民营企业重点支持。

实体经济健康发展是防范化解风险的基础。要注重在稳增长的基础上防风险，强化财政政策、货币政策的逆周期调节作用，确保经济运行在合理区间，坚持在推动高质量发展中防范化解风险。

防范化解金融风险特别是防止发生系统性金融风险，是金融工作的根本性任务。要加快金融市场基础设施建设，稳步推进金融业关键信息基础设施国产化。要做好金融业综合统计，健全及时反映风险波动的信息系统，完善信息发布管理规则，健全信用惩戒机制。要做到“管住人、看住钱、扎牢制度防火墙”。要管住金融机构、金融监管部门主要负责人和高中级管理人员，加强对他们的教育监督管理，加强金融领域反腐败力度。要运用现代科技手段和支付结算机制，适时动态监管线上线下、国际国内的资金流向流量，使所有资金流动都置于金融监管机构的监督视野之内。要完善金融从业人员、金融机构、金融市场、金融运行、金融治理、金融监管、金融调控的制度体系，规范金融运行。

要把金融改革开放任务落实到位，同时根据国际经济金融发展形势变化和我国发展战略需要，研究推进新的改革开放举措。要深化准入制度、交易监管等改革，加强监管协调，坚持宏观审慎管理和微观行为监管两手抓、两手都硬、两手协调配合。要统筹金融管理资源，加强基层金融监管力量，强化地方监管责任，做到抓小抓早、防微杜渐。要建立监管问责制，由于监督不力、隐瞒不报、决策失误等造成重大风险的，要严肃追责。要解决金融领域特别是资本市场违法违规成本过低问题。

二、金融领域为何要进行供给侧结构性改革？

金融不平衡、不充分发展，是我国金融体系长期存在的深层次、结构性矛盾，也是制约服务实体经济质效的关键因素。

金融不平衡、不充分发展主要体现在三个方面。首先，间接融资与直接融资发展不平衡。我国银行业的规模和实力都已经足够大，但是多层次、广覆盖、有差异的银行体系尚未建立。金融供给主体，特别是中小金融机构不足，小微、“三农”、绿色等金融服务短板还有待补齐。

其次，金融机构服务和市场主体需求不平衡。当前我国金融业体系不完善, 层次结构不健全，而且金融业发展呈现出明显的 “需求侧驱动”特征，同质化、粗放型经营较为严重。

三、金融供给侧结构性改革的丰富内涵

改革开放以来，我国金融业取得了长足发展，服务能力大幅提升。但是，金融服务的供给存在一些结构性缺陷，金融资源配置的质量和效率还不适应经济高质量发展和建设现代化经济体系的要求。主要表现在我国的金融业态以间接融资为主，股权融资发展严重不足。在间接融资中，又以大中型银行为主体，并且商业银行内部的制度政策安排、技术能力、内外部激励约束机制也不健全。

在此背景下，金融供给侧结构性改革的体局，具有丰富的内涵，至少包含以下几个方面：坚持实施稳健的货币政策，为金融供给侧结构改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境；坚定推进资本市场改革，破除制约资本市场发展的体制机制障碍，建立多层次资本市场，拓宽股权融资渠道，提升资本市场发展质量；优化大中小金融机构的布局，发展定位于专注微型金融服务的中小金融机构，构建多层次、广覆盖、有差异的银行体系和信贷市场体系；坚持以市场需求为导向，重塑金融机构的经营理念、服务模式、风险管理和考核评价机制。

金融供给侧结构性改革需要适应实体经济供给侧结构性改革，其中重要的内容就是要提高直接融资比重。

间接融资银行信贷占比太大，结构需要要调，金融体系本身也要调整，应该更多的发展一些为民营企业、中小微企业服务的一些金融机构，要定向地去解决贷款需求。金融机构应该更多地为当地企业服务，为中小企业、小微企业、民营企业。

四、金融业如何深化供给侧改革？

银保监会首席风险官、新闻发言人肖远企就落实深化金融供给侧改革明确了五项具体措施，即减少无效、低效金融供给，增加有效、高效金融供给；优化金融结构；降低实体经济融资成本；提升金融资源配置效率及畅通金融与实体经济的良性循环。

1、深化金融供给侧改革，改善金融供给，增加有效供应首当其冲。增加有效供应就意味着要增加中小银行和保险机构的数量和业务比重，还要增加特色机构和专业机构。增加有效供应还意味着要增加资金供应。改善金融供给，还要减少无限供应，把有限的信贷资源，从产能过剩企业、僵尸企业中逐渐减少，引导僵尸金融机构退出及给出多种退出方式：包括兼并重组、破产重整等。三是加大不良资产处置力度，腾出新的信贷空间。除此之外，改善金融供给，还要提高其适应性和灵活性。

2、深化金融供给侧改革，畅通供给渠道也是必不可少。首先是疏通货币传导，特别是从大型银行向中小银行、非银机构传导也是极其重要的。同时，还应打通市场梗阻，特别是在风险投资、银行信贷、债券市场、股票市场建立更加有效联通，消除空转通道，以提高金融市场效益。

3、深化金融供给侧改革，更离不开优化金融结构、提高配置效率及降低融资成本。在降低资金成本的同时还要降低时间成本，深入整治不合规、不合理收费，严厉打击变相提高融资成本的行为。监管还将通过督导银行制定差异化贷款利率下降目标，通过内部资金转移定价优惠、下调转贷利率等方式，合理控制利率水平。

4、科技的力量可极大便捷金融管理。利用人工智能、大数据、区块链、云计算等新技术合理优化业务流程，同时密切关注金融科技的发展变化和潜在风险，积极研究建立完善金融科技监管框架。

五、深化金融供给侧改革的重点政策方向

1、利率市场化改革是今年的重头戏

近年来中国货币供给和金融体系存在着三种问题：

一是，“利率双轨制”造成套利现象，金融系统套利如果泛滥，对实体经济是不利的。

其次是，货币政策传导机制不畅通、不顺畅，造成中小企业和民营企业融资难、融资贵等问题，长期未得到解决。

三是，货币调控以数量调控为主，还是以价格调控为主，应解决面对问题的一刀切和数量型的方法的问题。

利率并轨或将是货币政策传导不通畅最重要的一个环节。由于我国存贷款基准利率与公开市场操作利率分别对应信贷市场和货币市场调控，两个市场的利率运行实际上是“双轨”制。“降低实际贷款利率水平，不是央行规定降低就能降低，而是需要通过利率市场化改革、借助市场的力量来实现，”盛松成称，但旨在利率“并轨”的市场化改革能否实现宏观调控的现实要求，缓解企业融难、融资贵，还需要深入研究。

2、解决小微企业融资难是比解决融资贵更迫切的问题。为了满足今年大银行小微企业贷款增速要达到30%的要求，商业银行需要增强贷款能力，存款准备金率适当地下调来匹配是有必要的。在深化利率市场化改革和中美利差大幅收窄的背景下，存贷款基准利率下调的可能性越来越小，除非出现意外情况。

3、中央提出的金融供给侧改革从资本市场角度来看是一个调结构的过程。依赖于银行的间接融资体系，只能够解决货币总量，不能解决货币分布结构，而资本市场正好可以通过风险匹配来改变结构，从而增加货币政策传导的效率。在这个过程当中可以进一步突破传统思维束缚，设计金融改革政策来探索中国的宽信用道路。