要点：8月1日，中国人民银行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议。会议要求，精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备，扎实推动经济高质量发展。下半年，我国货币政策将继续坚持稳健基调，不搞“大水漫灌”，保障物价与汇率的基本稳定，兼顾短期与中长期、内外部均衡，为国内需求恢复提供良好稳定的金融环境。一方面将继续保持货币总量的稳定增长，支持银行继续加大信贷投放力度；另一方面要找准发力方向，强化结构性货币政策工具的作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。

——援引自金融时报客户端

8月1日，中国人民银行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议。会议要求，深刻领会中央关于经济形势的科学判断，进一步统一思想、坚定信心，切实抓好党中央、国务院决策部署贯彻落实，精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备，扎实推动经济高质量发展。

其中，“精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备”的表述，与7月24日召开的中共中央政治局会议定调保持一致。在下半年货币政策取向方面，会议要求，“综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、绿色发展和中小微企业发展，着力增强新增长动能”，也与中共中央政治局会议精神一脉相承。

在中国首席经济学家论坛理事长连平看来，下半年，我国货币政策将继续坚持稳健基调，不搞“大水漫灌”，保障物价与汇率的基本稳定，兼顾短期与中长期、内外部均衡，为国内需求恢复提供良好稳定的金融环境。一方面将继续保持货币总量的稳定增长，支持银行继续加大信贷投放力度；另一方面要找准发力方向，强化结构性货币政策工具的作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。

“当前，货币政策工具箱中仍有丰富的工具可使用。”中国银行研究院研究员叶银丹表示，下半年，稳健的货币政策要精准发力，综合运用多种工具，保持信贷持续增长，流动性合理充裕，加大对实体经济薄弱环节、重点新兴领域的支持力度，持续为支持实体经济运行提供良好的货币金融环境。

货币政策继续坚持稳健基调

今年以来，货币政策坚持稳健取向，综合运用降准、中期借贷便利（MLF）、再贷款再贴现、公开市场操作等多种货币政策工具投放流动性，实现了较好的调控效果，有力支持了经济发展恢复向好。

上半年，人民银行降准0.25个百分点，释放长期流动性，增强信贷总量增长的稳定性和可持续性，切实服务实体经济。上半年，人民币各项贷款增加15.73万亿元，比上年同期多增2.02万亿元。6月末，广义货币（M2）供应量、社会融资规模存量、人民币各项贷款分别同比增长11.3%、9.0%和11.3%。通过上述数据可以看出，上半年货币投放总量充足，保持了市场流动性合理充裕，金融支持实体经济质效进一步提升。

与此同时，今年以来，人民银行充分发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，结构性货币政策工具“聚焦重点、合理适度、有进有退”，延续实施普惠小微贷款支持工具和保交楼贷款支持计划，持续加大对普惠金融、科技创新、绿色发展、基础设施等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

对于实施期已经结束的结构性货币政策工具，人民银行货币政策司司长邹澜日前在国新办举行的新闻发布会上表示，存量余额还将继续发挥政策效果，确保银行体系对相关领域的支持力度不减弱，必要时还可再创设新的政策工具。

在中信证券首席经济学家明明看来，考虑到目前经济已进入修复阶段，且修复过程中结构性问题有所凸显，结构性货币政策工具的定向支持作用将更为明显，后续结构性货币政策工具将有望扩容增新，以更好支持实体经济的重点领域和薄弱环节。

从利率来看，上半年，人民银行持续完善市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系，发挥贷款市场报价利率（LPR）改革效能和指导作用，1年期和5年期以上LPR均下降10个基点。目前来看，企业融资和居民信贷成本稳中有降。上半年，新发放企业贷款加权平均利率为3.96%，比上年同期低25个基点；新发放个人住房贷款加权平均利率为4.18%，比上年同期低107个基点。本次人民银行、外汇局2023年下半年工作会议要求，继续深化利率市场化改革，促进企业综合融资成本和居民信贷利率稳中有降。

加大对民营经济等重点领域支持力度

下半年，经济运行对全年经济目标的实现至关重要，是确保经济稳步向上的关键期。中国银行研究院日前发布的《2023年三季度经济金融展望报告》建议，货币政策要持续发力，引导金融机构优化信贷安排，确保对工业、基建、制造业等对经济影响较大行业的信贷支持力度，持续提振企业，特别是民营企业的投资和生产信心，挖掘企业资金需求潜力。

其中，民营经济在稳定增长、促进创新、增加就业、改善民生等方面发挥着重要作用，是推动经济持续健康发展的重要力量。本次会议对于民营经济的发展也有所部署。

会议提出，坚持“两个毫不动摇”，切实优化民营企业融资环境。在叶银丹看来，未来要通过优化信贷门槛、完善资本市场等方式加大民营企业融资支持力度、拓宽其融资渠道。例如，应针对企业不同类型和不同发展阶段对资金的不同需求,创新设计多元化金融产品；对于暂时遇到经营困难的企业，但产品有市场、项目有发展前景、技术有市场竞争力的民营企业，银行要做到不盲目停贷、压贷、抽贷、断贷；针对民营企业融资渠道狭窄、融资方式单一的情况，应该适当开放股票市场上市条件，让他们有机会进行上市融资。

值得注意的是，当前科技创新已经成为贯彻新发展理念、构建新发展格局的战略支撑。对此，人民银行等金融管理部门持续推进市场和制度建设，丰富金融支持工具和方式，引导加大对科技型企业的融资支持。

在一系列政策举措助力下，我国科技型企业贷款保持较快增长，服务质效明显提升。截至今年6月末，高技术制造业中长期贷款余额2.5万亿元，同比增长41.5%，连续3年保持30%以上的较高增速；科技型中小企业贷款余额2.36万亿元，同比增长25.1%，连续3年保持25%以上的较高增速；全国专精特新企业贷款余额为2.72万亿元，同比增长20.4%，连续3年保持20%以上的增速。

本次会议也提到要大力支持科技创新企业发展，着力增强新增长动能。人民银行副行长张青松近日在国务院政策例行吹风会上表示，下一步，金融管理部门将聚焦国家重大科技创新领域、科技型中小企业、科技成果转化和产业化等重点方面，通过深化金融供给侧结构性改革，健全与各类科技型企业融资需求更相适应、业务更可持续的金融服务体系，推动金融资源更多投向实体经济和创新领域，助力科技强国建设和实现高水平科技自立自强。

来源丨金融时报客户端