摘要：自新冠疫情发生以来，欧洲环境、社会和公司治理（ESG）的投资理念进一步深入，此类投资产品获得了快速发展；与此同时，ESG发展存在的企业假借绿色环保标签不当牟利问题也日益受到关注。在此背景下，欧盟日前加强了企业ESG信息披露的监管：11月28日，欧盟理事会通过了《企业可持续性尽职调查指令》（以下简称“指令”），这成为继今年3月10日起欧盟《可持续金融披露规定》开始分段实施之后的另一大强化ESG信息披露监管“利器”。

——援引自金融时报客户端

11月28日，欧盟理事会通过了《企业可持续性尽职调查指令》（以下简称“指令”），这成为继今年3月10日起欧盟《可持续金融披露规定》开始分段实施之后的另一大强化ESG信息披露监管“利器”。

专家分析认为，指令对欧盟企业的ESG信息披露提出了更为严格的要求，主要表现在以下几个方面。

从覆盖范围上，指令进行了极大的拓展。员工人数超过500人或全球营业额超过1.5亿欧元的企业，将被要求在其供应链中识别、防止或减轻童工、剥削工人或破坏自然生态系统等活动。值得关注的是，非欧盟企业但是在欧盟内拥有1.5亿欧元以上净营业额的企业、在欧盟境内拥有分支机构且后者净营业额达4000万欧元、欧盟境内的大型子公司和上市子公司也将被纳入该方案的披露范围。

在披露内容上，指令要求，除需要披露可持续发展相关问题对公司产生的影响，同时还需要对公司可持续发展相关的战略和商业模式、具有明确时间节点的可持续发展目标、可持续发展相关风险进行披露，并进行公示。

在披露标准上，指令强制性规定了统一的报告披露标准。不过，该标准具体内容尚在制定过程中，由欧洲财务报告咨询小组（EFRAG）负责，2022年11月23日，EFRAG向欧盟委员会提交了第一版可持续发展报告标准（ESRS），专家预计，2023年6月通过终版ESRS提案。从披露质量上，指令要求企业对其可持续发展报告进行独立认证和审计。

审计形式上，当前企业可以采用第三方机构出具的有限保证，但承诺于2028年10月1日之前通过关于可持续发展报告合理保证的标准。从惩罚措施上，指令将惩罚的权力下放至各成员国。

纵向比较而言，该指令与欧盟《可持续金融披露规定》理念可谓一脉相承：推动欧洲经济绿色健康发展成为其主要目的。随着具有ESG标签的企业和投资产品的数量上升，企业“洗绿”现象也不断上升，然而，投资者缺乏公开、权威以及可比较的数据进行更好的投资决策。2021年1月，欧盟委员会发布了一项对多家企业绿色声明的研究，结论是42％的声明都存在夸大、虚假的情况或具有欺骗性。因此，该指令有利于正确引导和监管市场，为欧洲绿色经济走向规范化发展、增进欧洲以及更大范围内的可持续资金流动提供良好的基础。

横向比较而言，欧盟近年来一直力促经济可持续发展，在绿色经济和监管方面走在全球前列。因此，欧盟这项监管新规可能不仅会对欧洲企业带来影响，也将在全球引发深远变化。这不仅会影响上市公司的决策，企业将面临更多的ESG信息披露义务，另外这可能会引发评级机构对企业评级的变动，因为前者将根据更多的信息披露要求来区分企业是否存在“洗绿”行为。咨询公司普华永道驻卢森堡的合伙人奥利维尔认为，欧盟强化监管的目的是希望资本更为关注可持续性投资，如果一家企业不遵守某些标准，它就不应当如此轻松地获得资金。但也有一些基金经理担心，欧盟的新规可能会产生意想不到的负面后果。皇家伦敦资产管理公司投资主管阿什利表示，新规的确带来了企业ESG方面更大的透明度，但这存在“有趣的挑战”。毕竟为了满足监管新规，企业或将付出更多的成本。

展望未来，欧盟在企业ESG监管立法方面可能会更趋严格。新冠疫情暴发以来，欧洲ESG投资更趋火热：根据欧洲央行的数据，自2015年以来，获得ESG授权的基金规模增长了170％。根据欧洲的规定，投资产品实际上将被分为可持续和非可持续两类。分析人士表示，未来任何资产管理公司想把自己的基金推销为可持续产品，都将受到严格的披露要求。值得一提的是，据中国企业2021年年报中披露子公司的统计，在欧盟设有子公司的国内上市企业共674家，机械行业数量最多为119家。专家建议，这些中国企业应当尽快抓住法案窗口期优化ESG治理。与此同时，投资者也可关注该指令对“走出去”企业带来的政策性风险以及ESG表现优秀企业的可比竞争优势。

来源丨金融时报客户端