2022年，全球经济从世纪疫情冲击和超强经济刺激中逐步回归。贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，持续激发市场主体活力，推动经济实现质的稳步提升和量的合理增长，是应对内外局势挑战的努力方向。在这一过程中，金融与财富管理行业应担当起更重要的角色。第八届“青岛中国财富论坛”于2022年7月30日-31日在青岛隆重举行，并同步全球线上直播。

本届论坛邀请山东省和青岛市领导、一行两会领导、2011年诺贝尔经济学奖获得者Thomas J. Sargent等重磅嘉宾做主旨演讲，并集结中国社会科学院原副院长、国家高端智库首席专家、央行货币政策委员会委员蔡昉，国务院发展研究中心原副主任张军扩，中国金融教育发展基金会理事长、中国人民银行原行长助理杨子强，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强，国际货币基金组织驻华首席代表Steven Barnett等全球政商学界领袖与专家学者。

论坛围绕“新发展格局下的财富管理创新路径”这一主题，把脉复杂形势下的全球经济走势，为中国和青岛财富管理行业的深入发展提供一个多元而开放的思想市场。

‍中国银行保险监督管理委员会副主席梁涛：新发展格局下的银行业、保险业资管业务的发展

第一个方面，资管行业发展开启了新的历史篇章。

2018年4月，党中央、国务院作出了实施资管新规的重大决策部署，2021年底资管新规过渡期结束，银行业、保险业业务经过了四个发展阶段后，行业发生新变化，呈现出更稳健和持续发展的态势。

一是跨过乱象纠治期。截至2021年末，理财存量整改基本完成，具有刚兑性质的保本理财清零，需整改的保险资管产品累计压降96%，通道类的信托和融资类的信托较峰值分别压降80%和43%，少量处置比较困难的资产已经依规纳入了个案处置，将尽快清零，资管业务池化运作、多层嵌套等问题得到了有效治理，行业乱象根本扭转，金融体系的韧性明显增强。

二是历经了规制建设期。在资管新规的总体框架下，银保监会先后发布了近20项规则，形成了宏观审慎与微观审慎相结合、从立法到执法全流程覆盖的系统性体系，同时针对资管行业发展特点，建立了从日常监管和现场调查直接进入立案调查、行政处罚的快速处置机制，大幅提高了纠错的及时性和监管的威慑力。

三是进入了行业重塑期。目前，银行业、保险业的资管产品净值化水平已经超过了95%，服务实体经济的质效显著提升。理财、信托、保险资管产品投向实体经济43万亿元，相当于社会融资总规模12.9%。理财公司改革稳步推进，已经批准设立了49家，开业了25家，4家由外资金融机构控股。作为重要的投资者，这些机构、这些理财公司将逐步成为资管行业的有生力量。

四是迈向了发展的机遇期。我国作为世界上第二大经济体，经济稳中向好/长期向好的基本面没有变，为资管行业的长期发展提供了强有力的支撑。据相关研究，我国中等收入人群超过4亿人，个人可投资的资产预计超过260万亿，居民的财富保值增值与养老保障的需求日益增加，资管行业的发展前景依然广阔。

在资管行业发展的各个阶段中，银保监会始终把拆解影子银行的风险作为重要工作，并将规范资管行业发展作为这项工作的重要抓手，我们坚持稳中求进的工作总基调，连续多年开展整治市场乱象的行动，严厉整治乱加杠杆、脱实向虚、监管套利的复杂结构化产品，坚决清理借金融创新之名行影子银行之实的乱象。持续弥补监管的短板，根据资管新规制定理财、信托、保险资管等领域的具体实施细则，统一同类机构和产品监管标准。加强对影子银行和交叉金融业务的现场检查，对违法违规行为严肃问责，涉嫌违法犯罪的移送司法机关。经过持续的整治，我国类信贷影子银行风险明显收敛，存量资产大幅度压降。截至2022年6月末，规模较历史峰值压降超29万亿，有效遏制了资金的脱实向虚，为稳定宏观经济大盘，发挥金融的逆周期调节作用提供了空间。

我们也看到近年来影子银行治理成效显著，但是部分产品结构负责，杠杆水平高，隐藏的风险依然较大。一些银行对表内非标投资风险管理不到位，资产分类和拨备计提标准显著低于表内贷款，部分高杠杆企业借助非持牌机构登记发行所谓的融资计划获得资金，穿透后实质为企业的自融安排，隐蔽性强。一些机构可能借助不当的金融创新，衍生出影子银行的新变种，诱发影子银行风险反弹回潮，对此我们应保持必要的警惕。

第二个方面，探索新发展格局下资管行业的创新路径。

新发展格局的不断深化，对金融体系适配性提出了一系列新任务、新要求。资管行业作为联结实体经济与居民财富的重要桥梁，要积极探索创新发展路径，把握机遇，有所作为。

一是以人民为中心，促进实现共同的富裕。资管行业要深化供给侧结构性改革，积极回应各类投资群体的财富管理需求，做好客户细分，切实将国民经济改革发展红利转化为可分享的投资收益，助推全体人民共同富裕。积极应对人口老龄化，通过提供养老理财等金融产品，解决居民在不同生命阶段收入与支出的平滑问题，满足居民多层次的养老需求。去年以来，银保监会正式启动了养老产品试点，目前有23.1万投资者累计认购了养老理财产品超过600亿元，总体开端良好，进展顺利。下一步将在充分总结的基础上，研究适时进一步扩大试点的范围。此外，资管行业还应主动满足人民对美好生活的向往，着力为新市民提供有温度的金融服务，增强新市民的获得感、幸福感和安全感。

二是以稳增长为使命，提升服务实体经济的质效。推进经济复苏进程走稳走实是后疫情时代的重要任务，资管行业作为直接融资的重要提供者，要积极促进优化融资结构，助力资本市场平稳运行，降低实体经济的融资成本，引导金融资源流向国民经济的关键领域和薄弱环节，加大对战略性新兴产业、先进制造业的支持力度，推进产业结构转型升级，提升我国的核心竞争力。

三是以新发展理念开创高水平的开放新局面。坚持对外开放，2018年以来，银保监会先后推出了34条对外开放的举措，其中有五条直接涉及到资管的业务。贝莱德、东方汇理等国际领先财富管理机构先后来华，投资中国市场的积极性显著提高，资管行业要以此为契机，深入推进国际合作，深入共享良好经验，提升我国在国际金融体系中的话语权，为推动解决国际金融问题贡献中国智慧和中国方案。

四是以双碳目标为导向，助力绿色低碳发展。实现碳达峰碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性的变革。据发改委测算，未来30年，我国为实现碳中和的目标，仅能源相关基础类建设领域的投资规模就要达到100万亿元，银行保险资管机构要积极践行“环境、社会、治理”（ESG）投资理念，加大社会责任投资力度，防止运动式减碳，提升绿色金融资源配置效率，为增进经济社会福祉和人类文明进步作出贡献。

第三个方面，持之以恒推进资管行业的核心能力建设。

打铁还需自身硬，面对新时期的机遇与使命，银行保险资管机构需要不断锤炼强化自身核心能力，以深厚的内功肩负起新发展格局赋予的时代任务。

一是全面提升投研水平。资管行业作为典型的智力密集型行业，投研水平始终是核心能力的关键倚仗。要提高在宏观经济基本面、细分行业和具体投资标的等方面的研究能力，积极发现投资机会。加强专业化人才队伍建设，增强不同资产专业投研力量，巩固固收类资产领域优势，弥补权益类资产领域短板。

二是丰富完善产品体系。多样化产品体系使资管行业更好满足多样化投融资需求，服务人民群众财富管理需要的重要途径，资管机构要在资管新规等要求下，推动产品向信息透明、组合投资、准确估值、风险分散的模式转型。构建投资类别齐全，策略丰厚，周期完整的产品体系，满足多层次投资者多样化产品需求和偏好。

三是高度重视科技赋能。资管行业业务复杂，数据信息多，交易量大，科技赋能是实现高效运营的重要支撑，要积极运用云计算、大数据分析等前沿技术，将数字化、信息化融入业务链条各个环节，提高决策管理的质效，建立精准客户画像，针对客户特征提供定制化、精细化服务，提升与客户的交互效率。

四是切实加强风险管控。良好的风险管控是资管机构持续稳健经营，保护投资者财产安全的重要保障，要健全风险管控体制机制，将风控措施嵌入到业务流程各个环节。完善风险识别，全面覆盖各种风险类别，加强内部控制管理，充分发挥风险防线的作用，推动管理人更好地履行受托管理职责。

第四个方面，凝聚合力推动资管行业高质量发展。

为推动新时期资管行业高质量发展，有关各方需要坚决贯彻落实转型的目标，与时俱进地优化工作理念与方式，共同为资管行业行稳致远保驾护航。

一是建立符合我国国情的资管业务监管体系。研究构建与机构能力相匹配的监管评价体系，推动实现差异化监管，形成监管与市场的良性互动和正向激励。提升执法效能，强化监管科技任务，完善风险监管预测体系，更好地发挥现场检查的尖刀利剑作用，支持行业协会等自律组织，完善自律规则，加强自律检查，共同营运，公平透明、规范健康的行业发展环境。

二是推动资管行业坚守契约精神和守信文化。信守约定，履行契约是资管行业起源的前提条件，是资管行业发展的核心根基。银行保险机构要不断强化诚实守信，勤勉尽责的信义义务担当，始终代表投资者利益管理资产，在产品的生命周期各个环节自觉遵守契约，恪守承诺、谨慎履职，坚守弘扬受人之托，忠人之事的金融文化。

三是持续拆解高风险影子银行。加强类信贷影子银行风险监测，持续压降高风险影子银行业务。严禁多层嵌套、资金空转、脱实向虚、伪金融创新等行为。金融机构要认真落实资管新规，按时完成银行理财、信托等存量个案资管业务整改，防止再次通过交叉性金融产品无序加杠杆。

四是更加重视对投资者的宣传教育。利用多种渠道和方式普及金融知识，加大对重点人群和偏远落后地区的宣传教育力度，提升金融知识的有效性和触达率，帮助投资者厚植风险意识，树立“卖者有责、买者自负”的科学审慎投资理念，形成“保本高收益就是金融诈骗”的广泛认知。持续加大投资者保护力度，加强信息披露和风险揭示，让投资者看得懂、会投资，为资管行业实现长期健康发展奠定坚实的基础。

中国证券监督管理委员会副主席方星海：新发展格局下私募及行业面临良好发展机遇

方星海指出，后疫情时代的经济恢复增长为私募基金带来新的发展机遇。从募资环节看，随着多元化资产配置的投资观念逐步深入人心，居民日益增长的财富管理需求将为私募基金提供更多资金供给。“经过前期市场大浪淘沙，一部分合格风控水平低、投资能力弱的管理人已经被出清，这在客观上形成了管理人更加专业化、资金更加长期化的向好趋势”。

从投资环节看，新发展格局下，自主创新发展将为股权投资基金创造大量投资机会，各种新技术、新模式、新业态、新产业为创业投资基金提供了多样化的赛道和投资策略选择。“我国拥有众多成长性高的科技创新企业，在光伏发电、新能源电池等领域国际优势显著，已成为私募股权基金的重要投资目的地”，方星海说。

从退出环节看，随着注册制全面推进和并购重组整合机制优化，股权创投基金通过IPO和并购重组等渠道退出活跃，完善反向挂钩政策，在减持方面给予投早、投长的股权创投基金更多支持。同时股权创投基金份额转让，股权创投基金实物分配股票等试点创新，以及规模日益增长的S基金，都使得股权创投基金退出方式更加多元化。同时证监会将加强资本市场国际合作，确保我国企业境外上市退出渠道畅通。

但方星海也强调，要清醒地看到私募基金行业在快速发展的过程中也积累了一些问题和风险。

一是行业准入门槛低，机构质量参差不齐，市场化头部机构数量偏少，专业化运作水平仍有待提高。一些影响较大的风险个案严重影响了行业形象。

二是受多重因素叠加影响，当前股权创投基金长期资金来源不足，资金募集出现了暂时性的困难。

三是投早、投小、投科技效果水逐步显现，但与境外成熟市场相比投早、投小能力仍有不足，头部机构的投研能力取得长足进步，但大部分机构的投研能力有待提升。

中国人民银行研究局局长王信：研究出台金融机构环境信息披露时间表和路线图，完善激励约束机制

王信在演讲中表示，建立健全绿色金融标准体系，加快研制转型金融标准，是做好金融支持绿色低碳发展的重要基础。

他指出，2021年以来为明确金融支持高碳行业核项目低碳转型的金融支持范围，避免金融机构一刀切和运动式减碳，人民银行加大了转型金融标准研究制定力度，目前我们已初步明确了转型金融的基本原则。

例如转型金融支持领域在减缓和适应气候变化方面应有直接或间接的显著贡献，且对其它环境和社会可持续发展目标无重大损害。转型金融标准应与国家、地方、行业政策相协调，与国际通行标准兼容，与标准相应的环境披露应简便易行，不给市场主体造成过重负担等。

在具体标准制定方面，王信表示，正在组织力量开展建筑建材、钢铁、煤电、农业等领域转型金融标准的研究，条件成熟后将公开发布。相关标准的确立有助于金融机构结合市场需求，积极创新转型金融产品工具，可为财富管理行业提供更多投资选择，综合实现社会效益、环境效益和经济效益。

除明确标准外，绿色金融和转型金融的健康发展也离不开全面、准确、及时的信息披露。

王信介绍，近年来全球金融机构环境信息披露快速推进呈现一些特点：

一是越来越多的金融机构将气候环境因素纳入发展战略并做出净零排放承诺，科学开展碳核算，积极披露环境信息是其中的重要举措。

二是绿色金融和ESG投资快速发展，投资者对充分披露环境信息的需求大幅增加。

三是国际组织和监管部门出台更多措施，要求金融机构提升环境信息透明度，如2021年20国集团可持续金融路线图，重点探讨了挥动环境信息十项。欧盟推动了可持续信息披露条例。

在我国金融机构环境信息披露能力取得了长足进步，金融机构由大到小、由易到难分层次、分步骤探索开展环境信息披露：

一是深化环境信息依法披露制度改革，不断完善金融机构环境信息披露标准。2021年人民银行制定发布金融行业标准——《金融机构环境信息披露指南》，许多地区据此不断提高披露的科学性和有效性。

二是推动各地编制环境信息披露报告。2021年人民银行引导绿色金融改革创新试验区，200多家金融机构完成环境信息披露报告试编制，并探索形式多样的披露方式，一些被试验区所在的省份也发挥主观能动性，积极开展金融机构环境信息披露。

三是指导金融机构强化环境信息披露结构应用。人民银行将执法信息纳入金融信用信息基础数据库。2021年全国共有3.4万户企业的环保处罚信息被789家金融机构查询132.8万次，在协助金融机构预警相关贷款风险中发挥了积极作用。

来源 | 新浪财经