摘要：当前，在我国养老保障体系改革不断深入、养老金管理市场不断扩大的背景下，探索养老金长期管理，迈向可持续体制有着重要的现实意义。中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云表示，“近年来，随着人口老龄化的不断加深，我国养老保障体系建设面临着越来越严峻的挑战，极大地影响着养老金管理体制的可持续性”。绿法（国际）联盟秘书处对其发言进行整理，关注与时俱进的银色经济。

近日，保险资管协会执行副会长兼秘书长曹德云，在参加第13届中国圆桌论坛时表示，当前，在我国养老保障体系改革不断深入、养老金管理市场不断扩大的背景下，探索养老金长期管理，迈向可持续体制有着重要的现实意义。

“近年来，随着人口老龄化的不断加深，我国养老保障体系建设面临着越来越严峻的挑战，极大地影响着养老金管理体制的可持续性”，曹德云表示。

事实上，国家已开始探索。2017年7月，国务院办公厅发布《关于加快发展商业养老保险的若干意见》，旨在充分发挥商业保险机构在风险保障、长期资金管理等方面的专业优势，以及市场化运作的机制优势，为养老金的资产配置和长期管理提供优质的专业服务，为养老体系建设与完善、为社会公众生活质量提升、为经济社会健康持续高效发展提供强有力的支撑和保障。

此后，在今年，我国也迈出了实质性的一步。2018年4月，财政部等五部门联合印发了《关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知》，自2018年5月1日起，在上海市、福建省(含厦门市)和苏州工业园区实施个人税收递延型商业养老保险试点，试点期限暂定一年。

紧随其后，5月7日，中国银行保险监督管理委员会等四部委联合印发了《个人税收递延型商业养老保险产品开发指引>的通知》; 5月18日，中国银行保险监督管理委员会下发了《个人税收递延型商业养老保险业务管理暂行办法》及《个人税收递延型养老金保险产品示范条款》，个人税延养老保险业务进入实务操作阶段。

“个人税延型养老保险的“破冰”起航，是中国养老金领域的标志性事件”，在曹德云看来，国务院和相关部委下发的四个系列文件意义重大。其分析称，从国家层面看，有利于进一步完善我国的养老保障体系，健全养老金管理体制;在社会层面，有利于提升国民养老意识，解决养老民生问题，提高人民生活质量;从行业层面，有利于拓展商业养老保险市场，增强保险业服务实体经济和民生建设的能力。

曹德云强调，保险业是我国多支柱养老金体系中的重要一环，是养老保险市场和养老金管理的主要承担者。从性质上分析，保险业与养老金具有同类属性。从参与的强制性上划分，养老保险分为强制性的国家基本养老保险和自愿性的商业养老保险两大类。前者更加强调公平性和基本社会保障功能，后者则更加强调效率原则，通过市场化运营，配置养老金资源。

“不管是基本社会保障，还是商业养老保险，所遵循的基本原理都是大数原则和精算原理，即通过分散参保者的投保缴费，保障受益人的退休收入”，曹德云表示，从契约性质上进行定位，养老保险是一种合同安排。国家提供的基本养老保险是一种社会承诺，它建立在个人缴费义务的基础之上，个人退休时领取养老金待遇是一种权利，这种权利和待遇之间有一定的精算关联性，但未必是100%的对等性，社会覆盖率和公平性是主要考虑。对于商业养老金而言，投保人的养老金积累是一种市场行为，是以个人账户积累制为基础的，这种精算关联性则是100%的。

曹德云强调，“在安全高效的养老金管理中，投资水平是关键”。其分析称，从投资管理的角度分析，保险资金和养老金均是长期资金，都是资本市场上的长期机构投资者。商业养老保险合同是一种建立在生命周期基础之上的长期负债合同，这一点与实行积累制的养老储蓄计划是相同的。在投资运营的过程中，保险资金和养老金有着共同的目标：稳健、保值增值、讲求长期价值投资和分散化的多元化资产配置。多层次养老金的建立与完善，不仅是国民福祉的社会基础设施，也是资本市场的压舱石。

据曹德云透露，根据中国保险资产管理业协会研究发现，未来银色经济不断增长的趋势下，医疗医药大健康、失能失智老人的人工智能照护解决方案、智能化养老院建设等领域有着巨大的市场潜力，蕴藏着很多投资机会。这些另类领域的投资机会也将为养老金投资管理提供了大类资产配置新的增长点，有利于提升养老金投资管理的效率和效益，形成医养健产业链的良性循环，有利于促进保险业回归保障本源，更好地服务银色经济发展。